To bir yil Bitcoin Halving: Holder dinamikasini tahlil qilish

By Bitcoin Jurnal - 11 oy oldin - O'qish vaqti: 7 daqiqa
6-yil 2023-may, shanba, 12:00

To bir yil Bitcoin Halving: Holder dinamikasini tahlil qilish

Quyidagi maqola a dan parcha ning so'nggi nashri Bitcoin PRO jurnali, Bitcoin Jurnalning premium bozorlari to'g'risidagi axborot byulleteni. Ushbu tushunchalarni va boshqa zanjirlarni birinchilardan bo'lib olish bitcoin bozor tahlili to'g'ridan-to'g'ri pochta qutingizga, hozir obuna bo'ling.

The Bitcoin birikish joyi

ning eng muhim va innovatsion xususiyatlaridan biri bitcoin 21 million so'mlik cheklangan ta'minot.

Umumiy ta'minot kodda aniq belgilanmagan, lekin buning o'rniga har 210,000 XNUMX blokda yarmiga yoki taxminan har to'rt yilda bir marta qisqartiriladigan kodni chiqarish jadvalidan olingan. Ushbu qisqartirish hodisasi deyiladi bitcoin yarmiga (yoki ba'zi doiralarda "yarimga").

Qachon Bitcoin konchilar yangi tranzaktsiyalar to'plamini allaqachon tasdiqlangan tranzaktsiyalarning oldingi blokiga bog'laydigan tranzaktsiyalar blokini muvaffaqiyatli topadilar, ular yangi yaratilgan tranzaktsiyalarda mukofotlanadilar. bitcoin. The bitcoin yangi yaratilgan va har bir blok bilan g'olib bo'lgan konchiga beriladigan narsa blok subsidiyasi deb ataladi. Ushbu subsidiya tranzaksiyani tasdiqlash uchun to'laydigan foydalanuvchilar tomonidan yuborilgan tranzaksiya to'lovlari bilan birgalikda blok mukofoti deb ataladi. Blok subsidiyasi va mukofoti saqlash uchun hisoblash quvvatidan foydalanishni rag'batlantiradi Bitcoin kod ishlaydi.

Qachon bitcoin birinchi marta ommaga e'lon qilindi, blok subsidiyasi 50 edi bitcoin. 2012-yildagi birinchi yarmidan keyin bu raqam 25 taga qisqardi bitcoin, keyin 12.5 bitcoin yilda 2016. Eng so'nggi, the bitcoin Yarim pasayish 11-yil 2020-mayda sodir bo‘ldi, konchilar hozirda 6.25 foiz olishmoqda. bitcoin yangi blok uchun.

Taxminan bir yildan so'ng keyingi yarmlanish sodir bo'ladi. Aniq sana tarmoqqa qo'shiladigan yoki undan chiqadigan hash quvvati miqdoriga bog'liq bo'ladi, chunki bu bloklarni topish tezligiga ta'sir qiladi. Kelgusi yarim halving uchun taxminlar 2024-yil aprel oyining oxiridan may oyining boshigacha. Keyingi yarmidan keyin blok subsidiyasi 3.125 ga kamayadi. bitcoin.

Ilgari, bitcoin subsidiya kamaytirilgandan keyin ko'p oy o'tgan bo'lsa-da, yarmidan keyin narx sezilarli darajada oshdi. Har bir yarim halving siklida yarimga teng bo'ladimi yoki yo'qmi, degan bahs-munozaralar mavjud. Bu savol yarim halvingning mashhur hodisa ekanligi ko'rib chiqiladi va bozor bunga sabab bo'ladimi yoki yo'qligini hal qilishga urinadi. bitcoinning valyuta kursi.

Uzoq muddatli egalik dinamikasi

Bizning asosiy tezisimiz shundan iboratki, yarmini ajratish talabga asoslangan hodisaga olib keladi bitcoin, deb bozor ishtirokchilari keskin xabardor bo'ladi bitcoinning mutlaq raqamli tanqisligi. Bu valyuta kursi oshishining tez bosqichiga olib keladi. Ushbu gipoteza asosiy rivoyatdan biroz farq qiladi, ya'ni ta'minotga asoslangan voqea narxning eksponentsial o'sishiga olib keladi, chunki konchilar kamroq daromad oladilar. bitcoin sarflangan energiyaning bir xil miqdori uchun va bozorda kamroq sotish bosimini qo'ying.

Ma'lumotlarga diqqat bilan qaraganimizda, ta'minot zarbasi ko'pincha allaqachon sodir bo'lganligini ko'rishimiz mumkin - agar xohlasangiz, HODL armiyasi allaqachon o'z joylarini egallab olgan. Marjada, bozorga ta'sir qiladigan taklifning qisqarishi kunlik bozor kliring stavkasida jiddiy farq qiladi, ammo narxning oshishi talabga asoslangan hodisa bilan bog'liq bo'lib, u sotuvchi egalari bilan sotish tomonida butunlay likvid bo'lmagan taklifga ta'sir qiladi. ayiq bozorining qa'rida soxta, ularning bilan bo'lishmoqchi emas bitcoin narx taxminan bir darajaga ko'tarilmaguncha. 

Statistik ma'lumotlarga ko'ra, uzoq muddatli egalar o'z mulklarini sotish ehtimoli kamroq bitcoin va joriy ta'minot bu kogorta tomonidan qattiq ushlab turiladi. Sotib olgan va ushlab turgan odamlar bitcoin ayirboshlash kursi taxminan 80% pasaygan bo'lsa-da, hozirda erkin float taklifining asosiy ulushi.

Yarimga ajratish haqiqatni mustahkamlaydi Bitcointaklifning o'zgaruvchan talabga nisbatan egiluvchanligi. Ta'lim va tushuncha sifatida bitcoinning ustun pul xususiyatlari butun dunyo bo'ylab davom etadi, talab oqimi bo'ladi, uning noelastik taklifi esa narxni eksponent ravishda oshiradi. Mahkumlarning katta qismi ilgari harakatsiz bo'lgan mablag'larining bir qismiga bo'linmaguncha, valyuta kursi yuqori haroratdan tushib ketadi.

Ushbu ushlab turish va sarf-xarajat shakllarini juda yaxshi hisoblash mumkin, bularning barchasini hujjatlash uchun mutlaqo shaffof va o'zgarmas daftar mavjud.

Biz bilamizki, uzoq muddatli egalar ayiq bozorida zamin yaratadilar, ammo ular buqa bozorlarida ham yuqori o'rinlarni egallaydilar. Ko'p odamlar narxning oshishiga sabab bo'lgan ta'minotning yarmiga bo'lgan zarbasini ko'rishadi, konchilar kamroq tanga ishlab oladilar, ammo dollarda (yoki mahalliy valyutada) bir xil bo'lgan to'lovlarini to'lash uchun bir qismini sotishlari kerak. Biz konchilarning aniq pozitsiyasi o'zgarishini kuzatishimiz mumkin bitcoin narx va ularning to'planishi va sotilishiga ta'sirini ko'ring.

orasida aniq aloqadorlik bor bitcoin narx va konchilar to'plashyaptimi yoki sotyaptimi, lekin korrelyatsiya sababiy bog'liqlikka teng emas va biz uzoq muddatli egalarining xatti-harakatlarini o'z ichiga oladigan bo'lsak, konchilarning to'planishi va taqsimlanishi konchilarning sotish bosimiga nisbatan qanchalik katta ekanligini ko'rishimiz mumkin. Quyidagi diagrammada yuqoridagi kabi bir xil konchining aniq pozitsiyasi o'zgarishi ko'rsatilgan, lekin uni uzoq muddatli egasining sof pozitsiyasi o'zgarishi bilan qoplangan, ikkala kogortaning 30 kunlik davrdagi aniq to'planishi va taqsimlanishi bir xil y o'qida ko'rsatilgan. . Ikkalasini solishtirganda, konchining aniq pozitsiyasining o'zgarishini (qizil) uzoq muddatli egalarining (ko'k) pozitsiyasining sezilarli o'zgarishi bilan bog'liqligini ko'rish qiyin. Konchi sotish bosimi barcha matbuotni qabul qilganda, uning haqiqiy haydovchisi bitcoin tsikli - kiruvchi talabning keyingi to'lqini uchun maqol bahorini siqib, jamlash bilan zamin o'rnatadigan mahkum egalari. 

Uzoq muddatli egalari o'z tangalarini sifatida tarqatish moyil bitcoin uning parabolik o'sishiga olib keladi va keyin narx to'g'rilangandan keyin qayta to'plana boshlaydi. Uzoq muddatli egalar ta'minotidagi o'zgarish, oxir-oqibat, parabolik ko'tarilishdan keyin narxning sovishiga qanday yordam berishini ko'rish uchun biz egalarining uzoq muddatli sarflash odatlariga qarashimiz mumkin.

Zanjirdagi ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, olti oydan ko'proq vaqt davomida ko'chirilmagan tangalar o'rtacha narxga ega bo'lib, butun ayiq bozori davomida nisbatan tekis bo'lib qoladi - bozordan bozorga almashuv kursining o'zgaruvchanligi bilan solishtirganda. Ayiq bozorida sodir bo'ladigan narsa shunchaki kemaning o'zgarishi: UTXOlar chayqovchidan mahkumga, haddan tashqari yuklanganlardan erkin pul oqimiga ega bo'lganlarga qo'l almashadilar. 

Bozor g'azabi yuqoriga ko'tarilgan davrda, uzoq muddatli egalardan tangalarning chiqishi kunlik emissiya summasidan ancha katta bo'ladi, ayiqning chuqurligida esa aksincha bo'lishi mumkin - egalar tangalarni tangalarga qaraganda ancha ko'p miqdorda o'zlashtiradilar. yangi emissiya summasi.

Biz ikki yil davomida aniq jamg'arish rejimida bo'ldik, shu bilan birga bu jarayonda deyarli butun hosilaviy kompleksni yo'q qildik. Bugungi uzoq muddatli egalarida Three Arrows Capital portlashi yoki FTX fiyaskosi paytida qimirlamagan tangalar bor. 

Uzoq muddatli egalarining ushbu aktivga qanchalik ishonchi borligini ko'rsatish uchun biz bir, ikki va uch yil davomida harakatlanmagan tangalarni kuzatishimiz mumkin. Quyidagi jadvalda ushbu vaqt oralig'ida harakatsiz qolgan UTXOlar foizi ko'rsatilgan. 67.02% ekanligini ko'rishimiz mumkin bitcoin bir yil ichida qo'llarini o'zgartirmagan, ikki yil ichida 53.39% va uch yil ichida 39.75%. Garchi bular HODLer xatti-harakatlarini tahlil qilish uchun mukammal ko'rsatkichlar bo'lmasa-da, ular hech bo'lmaganda ushbu tangalarni tez orada sotish niyatida bo'lmagan odamlar tomonidan ushlab turiladigan umumiy ta'minotning sezilarli miqdori borligini ko'rsatadi.

Boshqa tomondan bitcoin marjada ishlab chiqarish qiyinlashmoqda, bu yarimga bo'lish hodisasining eng katta hissasi bitcoin uning atrofidagi marketing. Ayni paytda dunyoning asosiy ko'pchiligi tanish bitcoin, lekin mutlaq tanqislikning radikal kontseptsiyasini kam tushunadi. Har bir yarmini ajratish bilan ommaviy axborot vositalarining qamrovi kattaroq va muhimroq bo'ladi.

Bitcoin O'zboshimchalik, byurokratik fiskal siyosat va qarzlarni monetizatsiya qilish siyosatining cheksiz oqimi dunyosida o'zining algoritmik va qat'iy pul-kredit siyosati bilan yolg'iz qoladi.

2024 yilgi yarmi, 52,000 XNUMX dan kam bitcoin bloklar uzoqda bo'lsa, taklifning noaniqligi haqidagi rivoyatni yana bir bor kuchaytiradi, aylanma taklifning katta qismi esa o'z ulushini ajratishdan butunlay manfaatdor bo'lmagan egalariga tegishli. 

Yakuniy eslatma:

Har bir tsikldan keyin nisbiy jihatdan yarmini kamaytirish ta'sirini kamaytirishga qaramay, bo'lajak voqea bozor uchun haqiqatni tekshirish bo'lib xizmat qiladi, ayniqsa, aktivga etarlicha ta'sir ko'rsata olmayotganliklarini his qila boshlaganlar uchun. Dasturiy pul-kredit siyosati sifatida Bitcoin Aynan mo'ljallanganidek ishlashda davom etmoqda, terminal ta'minotining taxminan 92% allaqachon muomalada va yana bir ta'minot emissiyasining yarmini qisqartirish hodisasining boshlanishi siyosatdan tashqari pul haqidagi hikoyani kuchaytiradi va bitcoinning noyob raqamli tanqisligi diqqat markazida bo'ladi. 

Shu bilan gazetaning yaqindagina nashridan olingan parcha yakunlanadi Bitcoin PRO jurnali. Endi obuna bo'ling PRO maqolalarini bevosita pochta qutingizga olish uchun.

Asl manba: Bitcoin jurnal