看不到政策支点：地平线上的“长期更高”利率

By Bitcoin 杂志 - 1 年前 - 阅读时间：4 分钟
31 年 2023 月 9 日星期二下午 49:XNUMX

看不到政策支点：地平线上的“长期更高”利率

市场几乎一致预计 0.25 月份的联邦公开市场委员会会议期间加息 XNUMX%，但许多人预计此后不久将“暂停”。 我们不敢苟同。

以下是最近一期的节选 Bitcoin 杂志专业版， Bitcoin 杂志的优质市场通讯。 成为第一批获得这些见解和其他链上信息的人 bitcoin 市场分析直接发送到您的收件箱， 现在订阅.

下一次联邦公开市场委员会会议将于 1 月 XNUMX 日举行，届时美联储将决定下一次利率政策决定。 本文涵盖市场预期美联储如何回应、读者应注意预期路径变化以及上述变化的潜在二阶效应。

目前的预期是加息+0.25%，市场认为这一结果接近 100%，将政策利率设定为 4.5%-4.75%。

美联储 2023 年的预期路线是保持高利率，几位美联储理事最近强调有必要保持政策利率足够严格，以确保通胀不会像 1970 年代那样在出现初步放缓迹象后卷土重来。 

在杰罗姆鲍威尔的 14月XNUMX日新闻发布会，他说了以下内容（强调）： 

“因此，正如我提到的，重要的是整体金融状况继续反映我们为将通胀率降至 2% 而实施的政策限制。 我们认为，金融状况在过去一年明显收紧。 但我们的政策行动通过金融条件发挥作用。 而这些反过来又会影响经济活动、劳动力市场和通货膨胀。 因此，我们控制的是我们在沟通中的政策举措。 财务状况既会预测我们的行为，也会对我们的行为做出反应。

“我想补充一点，我们的重点不是短期走势，而是持续走势。 当然，还有很多很多事情会随着时间的推移改变财务状况。 我要说的是，我们今天的判断是，我们还没有采取足够严格的政策立场，这就是为什么我们说我们预计持续加息是合适的。” 

暂时性通货膨胀中的定价

Global risk assets have been in rally mode to start the year, as market participants increasingly expect the inflationary scare that rattled financial assets in 2022 to abate in 2023 and beyond. While the optimistic expectations for abating inflation would certainly be bullish for risk-assets — given that it would lead to the return of lower interest rates — one would be wise to keep in mind the frivolous nature of inflation forecasting from the Fed, as shown below. A return to the 2% target is nearly always the expectation. 

随着通胀放缓和政策利率保持高位，市场认为“足够限制”的政策将在 2023 年显现，1.31 年将降息 2024%。 

一旦通胀在消费者预期和劳动力市场中根深蒂固，历史表明，央行需要付出巨大努力才能收紧政策利率以抑制通胀。

由于注意到 丽兹·安·桑德斯 就嘉信理财而言，通胀预期的 6 个月变化是自 2011 年以来最大的，这表明货币紧缩已开始影响实体经济。 

明天加息25个基点基本确定，市场将密切关注鲍威尔主席关于未来政策利率路​​径的讲话内容和语气。 我们认为，“长期高企”是美联储将继续与市场沟通的基调。

然而，在足够长的时间线上，必然的结果是显而易见的。 只需向美国财政部询问他们的预测......

Sumber: 美国财政部

Update: The Fed announced the expected rate hike of 0.25% with the key sentence in the press release being,

"The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time." 

Readers should note the plural form of "ongoing increases." It looks like rates will be higher for longer as we predicted.

喜欢这个内容吗？ 现在订阅 直接在您的收件箱中接收 PRO 文章.

相关文章：

原始来源： Bitcoin 杂志