By Bitcoin 雜誌 - 1 年前 - 閱讀時間：4 分鐘
Bitcoin 哈希率正在爆炸式增長。 對礦業股票有何影響？
Bitcoin哈希率經歷了一系列價格大幅下跌，但最終卻變得比以往任何時候都更加強勁。 我們研究潛在的影響 bitcoin 礦工。
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新的哈希率歷史新高
就在兩個月前，2022年的擴張 Bitcoin 哈希率看起來很黯淡。 這 bitcoin 價格暴跌，礦商利潤被壓縮，大型公共礦商紛紛裁員 bitcoin 現在是重新審視市場上礦商投降狀況的成熟時機。 快進到今天：價格已從熊市的大幅反彈回落至 25,000 美元，而上線的哈希率已爆炸性增長至近 250 EH/s 的歷史新高。 震盪、波動和反彈 bitcoin 價格並沒有影響今年哈希率的上漲。 自 30 月以來，算力在 XNUMX 天的增長基礎上並未真正下降。
平均哈希率首次達到 248 EH/s 我們的圖表 10/22/21 - 公共礦工分析這是一些可以用來解釋原因的最佳公開數據 bitcoin 哈希率已經爆炸了這麼多。 這是公共礦工正在執行的擴張計劃。 但這並不意味著大型礦業公司沒有面臨額外的壓力。 Compute North，最大的數據中心運營商之一 bitcoin 採礦 託管服務，幾週前申請第 11 章破產保護。 他們為 Marathon Digital、Compass Mining 和 Bit Digital 等公司在 84 個不同的採礦實體中安置礦工。 Compute North 的大部分現有資產將於 1 年 2022 月 XNUMX 日舉行大型拍賣，包括採礦容器、機器和整個數據中心。
在攝氏崩盤中，攝氏礦業也在 XNUMX 月申請破產。 也就是說，從最近 Compute North 的破產中可以清楚地看出，壓力仍然存在於大型礦工身上。 他們還沒有走出困境，我們一直在猶豫是否要結束這個週期的礦工投降，因為價格已經停滯不前並且哈希價格（礦工收入除以哈希率）繼續面臨這種水平的強勁阻力哈希率擴展正在發揮作用。
在創下歷史新高之後，在上週哈希率爆發之前，挖礦難度出現了 2.14% 的相當大的負調整。 但這看起來只是短期的緩解，因為截至目前，下一次預計的難度調整看起來像是一場惡毒的 13.5% 正調整 在撰寫本文時。 自從中國禁止採礦以來，我們還沒有看到這種程度的調整。 這種類型的調整對於現有礦工的盈利能力來說是個壞消息，因為哈希價格將面臨進一步的壓力。
Bitcoin挖礦難度持續增加需要令人難以置信的卓越運營才能繼續在行業中脫穎而出 bitcoin 採礦業經歷多個週期。
這就是為什麼 bitcoin 與礦業相關的股權投資要么極其有利可圖（如果你選擇其中一位獲勝者），要么徹頭徹尾的災難性的。
在我們去年冬天 21 月 XNUMX 日的文章中，我們說了以下的話，
“通過評估公開交易礦工的表現，你應該收集到什麼？ bitcoin 其本身就是，由於其業務的資本結構和股票市場的估值，礦商可以而且很可能會跑贏大盤 bitcoin 在哈希價格大幅上漲的時期。
“然而，從長遠來看，收入 bitcoin 每個礦業公司的條款保證會減少 bitcoin 就目前而言，由於公司目前在零利率世界的股票市場上交易的市盈率過高，甚至 bitcoin 隨著時間的推移，礦業股趨向於零 bitcoin 條款（再次，由於在零利率法幣計價的世界中分配的股權倍數）。”
從那時起，與上市礦業公司相比，上市礦業公司的股價均大幅下跌。 bitcoin 本身。
當測量時 bitcoin，上市礦業公司大幅下跌這應該不足為奇。 隨著收入的下降，礦商的利潤率正受到無情的擠壓。 bitcoin 和美元條款。
自從創歷史新高以來 bitcoin 就價格而言，每家上市礦業公司的表現都低於資產本身，無一例外。
每一個公開交易的 bitcoin 礦業公司的表現遜於資產本身雖然與採礦相關的股票當然可以從目前被打壓的估值中升值，但礦機的進步和採礦的經濟激勵幾乎確保了哈希率從這裡繼續進一步增加。
引用我們之前的一期，
“然而，評估公開交易的股票所涉及的動態 bitcoin 礦工有點不同。 與其他“商品”生產商不同， bitcoin 礦工經常試圖保留盡可能多的 bitcoin 盡可能在他們的資產負債表上。 與此相關的是，未來的供應量發行 bitcoin 未來的情況幾乎 100% 確定。
“有了這些信息，如果投資者對這些股票進行估值 bitcoin 條款，顯著優於 bitcoin 如果投資者使用數據驅動的方法在市場週期的正確時間進行配置，那麼它本身就是可以實現的。”
未來，採礦相關股票以及 ASIC 將再次為大幅跑贏市場做好準備。 bitcoin 本身。 我們認為這個時間還沒有到來。
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