By Bitcoin 雜誌 - 1 年前 - 閱讀時間：4 分鐘
Bitcoin與風險資產的相關性
雖然許多 bitcoin 投資者希望該資產充當避風港， bitcoin 通常最終成為所有風險分配中風險最高的。
以下是最近一期的節選 Bitcoin 專業雜誌， Bitcoin 雜誌的優質市場通訊。 成為第一批獲得這些見解和其他鏈上信息的人 bitcoin 市場分析直接發送到您的收件箱， 現在訂閱.
短期價格與長期理論
竊聽手機有多容易？ bitcoin資產在未來的表現與其目前在市場上的交易方式已被證明與我們的長期論點截然不同。 在這篇文章中，我們將更深入地研究這些風險相關性，並比較各個領域的回報和相關性 bitcoin 和其他資產類別。
一致地，跟踪和分析這些相關性可以讓我們更好地了解是否以及何時 bitcoin 與當前趨勢有一個真正的脫鉤時刻。 我們不認為我們今天處於那個時期，但預計在未來五年內脫鉤的可能性更大。
宏觀驅動相關性
首先，我們正在研究單日回報的相關性 bitcoin 和許多其他資產。 最終我們想知道如何 bitcoin 相對於其他主要資產類別的變動。 關於什麼有很多說法 bitcoin 是和它可能是什麼，但這與市場交易它的方式不同。
相關性範圍從負一到一，表明兩個變量之間的關係有多強，或者在我們的例子中是資產回報。 通常，強相關性高於 0.75，中等相關性高於 0.5。 較高的相關性表明資產正朝著相同的方向移動，而負相關或負相關則相反。 相關性為 0 表示中立或沒有實際關係。 查看更長的時間窗口可以更好地指示關係的強度，因為這消除了短期的、不穩定的變化。
什麼是最受關注的相關性 bitcoin 在過去兩年中，它與“冒險”資產的相關性。 比較 bitcoin 過去一年或 252 個交易日的傳統資產類別和指數， bitcoin 與許多風險基準最相關：標準普爾 500 指數、Russel 2000（小盤股）、QQQ ETF、HYG 高收益公司債券 ETF 和 FANG 指數（高增長科技股）。 事實上，其中許多指數彼此之間存在很強的相關性，並表明在當前的宏觀經濟體制下所有資產的相關性有多強。
下表比較 bitcoin 高貝塔值、股票、石油和債券的一些關鍵資產類別基準。
請注意，您可以使用上面的代碼在 Google 財經上找到這些指數/資產中的任何一個。 對於 60/40，我們使用 BIGPX Blackrock 60/40 Target Allocation Fund，GSG 是 S&P GSCI Commodity ETF，BSV 是 Vanguard Short-Term Bond Index Fund ETF。另一個重要的注意事項是那個地方 bitcoin 在 24/7 市場中交易，而這些其他資產和指數則不然。 此處的相關性可能被低估為 bitcoin 已被證明在過去引領更廣泛的風險偏好或流動性市場波動，因為 bitcoin 可以隨時交易。 作為 bitcoin的 CME 期貨市場已經發展壯大，使用該期貨數據可以產生相關性隨時間變化的波動較小的觀點，因為它在與傳統資產相同的時間限制內進行交易。
查看 3 個月的滾動相關性 bitcoin CME 期貨與上面提到的一些風險指數相比，它們的追踪幾乎相同。
Bitcoin CME 期貨與風險資產相關。雖然 bitcoin 已經發生了自己的全行業投降和去槓桿化事件，可以與我們過去看到的許多歷史觸底事件相媲美，這些與傳統風險的關係並沒有太大變化。
Bitcoin 最終成為所有風險分配中風險最高的，並作為流動性海綿，在任何擴大流動性返回市場的跡象時表現良好。 在當前的市場體制下，只要出現股市波動性上升的最輕微跡象，它就會逆轉。
我們確實希望這種動態隨著時間的推移而發生重大變化，因為對 Bitcoin 加速。 這種採用是我們認為的不對稱優勢 bitcoin 今天的交易與 5-10 年後的交易方式。 直到那時， bitcoin風險相關性在短期內仍然是主導市場力量，並且是了解其未來幾個月潛在軌蹟的關鍵。
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