By Bitcoin 雜誌 - 1 年前 - 閱讀時間：3 分鐘
一切泡沫到底有多大？
某些股票估值指標現在顯示出高估。 未來投資者將尋找替代資產來存放他們的財富。
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席勒市盈率
自從開始以來我們的大部分評論 Bitcoin Magazine Pro 一直在問候之間的關係 bitcoin 和股票，以及它們對全球“流動性浪潮”的反映。 正如我們之前所討論的，鑑於 bitcoin 市場相對於美國股票的市值微不足道（美國股票目前的市值約為 41.5 萬億美元，而美國股市為 452 億美元） bitcoin). 鑑於兩者之間的趨勢市場相關性，詢問股票相對於歷史價值的高估/低估程度是有用的。
分析更廣泛的股票市場何時被高估的最佳方法之一是席勒市盈率 (PE) 比率。 該指標也稱為經週期調整的市盈率 (CAPE)，基於過去 10 年經通脹調整後的收益。 在幾十年的歷史和周期中，它一直是顯示市場價格相對於歷史何時被高估或低估的關鍵。 過去 16.60 多年的中值 140 表明，相對於收益的價格總能找到回歸的方法。 對於股權投資，投資回報必然取決於未來收益， 價格 你為所說的收入付出是最重要的。
我們發現自己處於歷史上獨一無二的時刻之一，估值飆升至略低於 1999 年的高點，“一切泡沫”已開始出現破裂跡象。 然而，通過與之前泡沫破裂的所有比較，我們在這條道路上只有八個月的時間。 儘管我們在過去幾個月看到了反彈，並且今天出現了爆炸性的通脹意外上行，但這是一個難以忽視的更廣泛市場信號。
儘管發布的消費者價格指數數據令人驚訝地環比上升了 0.0%，但美國的同比通貨膨脹率達到了令人不快的 8.7%。 即使通貨膨脹在今年餘下時間完全消退，到 2022 年全年通貨膨脹率仍將超過 6%。 這裡的關鍵是資本成本（國債收益率）正在適應這個新世界，通脹是過去 40 年來最高的，收益率以創紀錄的方式上升，並拉低了股票的市盈率因此。
如果我們考慮未來的潛在路徑，隨著美聯儲以更緊縮的政策對抗通貨膨脹，在實際負增長方面有可能出現滯脹，而勞動力市場則出現逆轉。
看看美國股票在高通脹和/或持續金融抑制時期的相對估值水平，很明顯股票的實際價格仍接近完美（通脹調整後的 10 年收益）。 由於我們認為，只要債務仍高於生產率水平（美國公共債務與 GDP 之比 > 100%），持續的金融抑制是絕對必要的，因此股票的實際價格看起來仍然相當昂貴。
美國股票估值不再與現實掛鉤（不太可能），或者：
美國股市名義上暴跌，低於歷史均值/中值 由於持續的高通脹，美國股市名義上下跌，但實際下跌，從而削弱了投資者的購買力結論是，全球投資者可能會越來越多地尋找一種資產來存放他們的購買力，從而避免固定收益市場中出現的負實際收益率和高市盈率（以及隨後的低或負實際股票收益率）。
在債券和股票收益率都低於年通脹率的世界裡，投資者將財富存放在哪裡，他們用什麼進行經濟計算？
從長遠來看，我們的答案很簡單，只需查看我們出版物的名稱即可。
原始來源： Bitcoin 雜誌