預Bitcoin 您應該了解的歷史：基本現金與信託媒體

By Bitcoin 雜誌 - 1 年前 - 閱讀時間：18 分鐘
24 年 2022 月 2 日星期五上午 00:XNUMX

預Bitcoin 您應該了解的歷史：基本現金與信託媒體

Bitcoin，雖然是當前最優越的基本現金，但它是對社會已經使用的基本現金的演變——但什麼是基本現金？

這是“Crypto Voices”播客和 Porkopolis Economics 的創建者 Matthew Mezinskis 的一篇觀點社論。

花點時間反思一下你已經加入了多久 Bitcoin. 現在再問問自己，一路上你讀過多少關於金錢的文章； 不僅僅是那些交換媒介或價值存儲的部分。 想想那些旨在確定“金錢”的神秘含義的哲學謾罵。 然後是終極轉折，如何 Bitcoin 適合？ 很多字都寫過 Bitcoin人，許多人 它的批評者. 從“社會契約”和“我們都同意的東西”，理論到“交易貨幣”和那個非常重要的“一杯咖啡”隱喻，每個人總是對金錢有話要說，因此，為什麼或為什麼不 Bitcoin.

它的投資影響如何？ 跨時空傳輸你的勞動的生產價值——你的儲蓄——怎麼樣？ 有時人們寫的是好錢，有時他們寫的是壞錢。 為了避免我們忘記粉絲的最愛——永遠不會缺少關於這個的喋喋不休，印鈔機如何“brrrr”以及它對我們的經濟意味著什麼。 每年關於金錢的文章比維也納的聖誕市場還要多。

這篇文章引用自作者自己的貨幣研究， 每季出版，它跟踪世界上基礎貨幣的供應和增長。

我會試著給你帶來一些不同的東西。 讓我們直接去吧。 經濟學領域已經有了一個範疇，一個系統的分類，對於什麼類型的“錢” Bitcoin is. 我現在會告訴你它是什麼，但你必須明白，這裡的背景故事已有數千年的歷史。

準備好？ 他們在西方稱之為“高能貨幣”。 在東方被稱為“儲備金”。 從歷史上看，它通常被稱為“基礎貨幣”。 在當今的全球金融體系中，我們稱之為“貨幣基礎”。

它在那裡。 那是什麼類型 錢 Bitcoin 是，那是什麼類型 結算發生在 bitcoin 交易手，當 UTXO 被銷毀並重新創建時。 那是一個經濟標籤，它完全包含了 Bitcoin 網絡是和它的作用。

基本貨幣確實是一種普遍接受的交換媒介。 當然。 但同樣，這是另一種類型的文章。 什麼是基本的錢，以及為什麼它很重要，這是我想在這裡告訴你的故事。

從歷史上看，有兩種不同形式的基本現金：

本文是第二部分的第一部分。 在第一部分中，我們將重點關注黃金和白銀。 在第 2 部分中，我們將討論實際的實物貨幣，即那些法定現金紙幣。 Bitcoin，應該是，將灑在整個。

基礎貨幣不是什麼

如果我們從另一邊開始，這種分析實際上會容易得多。 我們將了解它是什麼。 但首先讓我們看看金融系統中不是基礎貨幣的所有事物。

什麼不是基礎貨幣？ 基本現金不是由第三方控製或發行的任何交換媒介。 如果涉及到中間人——銀行或金融機構——那麼你就可以確定你玩的東西不是基礎貨幣。1 確定這一點的另一種方法是你是否在某人有一個“賬戶”。 任何人。 任何金融服務提供商。 您在銀行開戶嗎？ 那麼裡面的東西都不是基本現金。

對，一些例子：英國和美國的系統長期以來一直是紙質支票的粉絲。 我已經知道你在想什麼。 除了作為欺詐申請（你知道，上面印有你的全名、地址和帳號），我今天為什麼還要關心支票？ 好吧，我在這裡講一個關於貨幣和銀行業務的故事，所以只要知道支票曾經在支付中發揮著重要作用，並且在中央銀行監管為零或鬆散的情況下對西方經濟體的增長起到了重要作用。 支票實際上比它們看起來更深刻——甚至比鈔票本身更深刻——關於創新 金錢. 作為貨幣歷史學家斯蒂芬奎因博士和喬治塞爾金博士 已經註意到了，“不記名票據在 1694 年之前是一個‘小眾市場’，在此之前，支票一直是更重要的存款轉移方式。” 無論如何，回到事情的本質。 想想看。 支票上還寫了什麼？ 收款人姓名？ 當然。 但還有什麼？ 這張支票是誰開的？ 究竟是誰想出了這件事？ 有沒有涉及的機構？

當然是你的銀行。

但還是告訴我吧。 給你這些支票是誰的主意？ 支票簿有多大重要嗎？ 誰決定支票的外觀？ 每家銀行是否應該向其客戶提供特定數量的支票？ 每個市鎮是否都有一名檢查委員，與市長並肩工作，對通過城市的檢查進行連續記錄？ 我的意思是我們這裡還在談論錢，支票已經使用了數百年……所以這些東西必須通過政府來運行，對吧？

不。

零個人告訴銀行家他們可以或應該發行多少張支票，沒有人知道這個問題的（準確）答案。 所有這一切仍然像 200 年前一樣在自由市場中進行管理，客戶信任他們的銀行（他們的 中介人) 互相清算支票，以便每個人都能付款並促進經濟增長。

所以這是一張支票。 絕對不是基本款。

借記卡呢？ 親愛的讀者，我將通過第二個例子給你帶來懷疑的好處，你已經猜到這些貨幣工具又是基礎貨幣，而不是基礎貨幣。 再次由銀行發行，這些東西對某些人來說顯然很酷； 像它們這樣的酒店，自 1950 年代和電子銀行出現之初就已經存在……但它們基本上是可重複使用的塑料支票，而且清算速度更快。 是的，沒有人告訴銀行要向銀行提供多少客戶或什麼樣的客戶。 幾十年來，這個過程相當分散。

（請注意，信用卡實際上是與借記卡完全不同的野獸，並且在金錢方面具有重要的經濟意義，但這裡沒有時間。不過，信用卡不是基礎貨幣。）

接下來是什麼？ 你還用什麼來支付東西？ 可能是時候談談移動應用程序和網上銀行了。 也許這些東西是數字原生的事實——那麼它們可能被歸類為基礎貨幣？ 記住如何分辨——關鍵是第三方是否在為這個產品做節目。

使用應用程序進行購買的一個例子是 Apple Pay。 所以它是……蘋果，對吧？ 高盛，實際上（哈哈）。 無論哪種方式，第三方機構都會為您提供該產品，因此它絕對不是基礎資金。 PayPal、Venmo、Skrill、Revolut、 Wise、Paysera 和所有其他僅限在線的銀行應用程序和帳戶。 當然，你實際上並不需要 銀行帳戶以使用這些類型的服務。 即使它只是一家支付處理公司，它仍然是發行這些賬戶的第三方。 這意味著所有這些數字支付選項仍然不是基礎貨幣。

所以這是主要的東西，當我們想到支付時（穩定幣——我們會到達那裡的！）。 您可能會理解，除了實際的支票和卡片本身，除了工具之外，所有這些最終都與您的支票賬戶或存款賬戶相關聯。 再說一次，讓我們暫時把信用卡放在一邊，我知道這些產品有一些重疊。 它們是更遙遠的“錢”。 但我們在金融系統中還有其他類型的“賬戶”，沒人了解。

一是儲蓄賬戶。 這曾經實際上是一件事。 過去的儲蓄賬戶（在某些國家仍然如此）比支票賬戶有更多的提款限制。 作為回報，您的存款將獲得更高的利率。 今天不是這樣。

我們還有定期存款賬戶，這些賬戶還有更多的取款限制，支付的利息甚至比儲蓄還高。 再說一次，那裡有基礎貨幣嗎？ 沒有。

我們還有其他老派工具，例如貨幣市場基金。 這些通常不受政府保險，應支付比支票存款更高的利息，並且如果您想獲得它們，則更像股票（一股應該圍繞一個本國貨幣單位）進行交易。 基礎錢？ 再次，當然，不。

因此，讓我們重新討論一下，請注意，無論零售或機構性質如何，這都適用：

好吧，希望這是對所有非基本貨幣但仍用於支付的貨幣工具進行哈希計算的半生產性練習。 有一段時間你可能一直在問，“那麼，如果不是基礎貨幣，那麼這些該死的東西到底叫什麼？！”

答： 信託媒體。

這是一個重要的術語。 這很關鍵。 和最合乎邏輯的名字。 我不是要你在這裡成為一名經濟學家——請不要——但我希望你確實意識到，在我們當前的金融體系中，我們認為和用作“貨幣”的所有典型東西在經濟上都被稱為 信託媒體.

這是一個索賠。 是藉條。 它是 象徵.

它是“貨幣”意義上的貨幣，但不是“基礎貨幣”意義上的貨幣。

“又是什麼？”

就是這個意思。 信託媒體根本就不是基本的錢，如果你有這樣的主張，你就沒有基本的錢！ 然而，當你持有這種主張時，你並不持有“什麼都沒有”。 這種受託媒體可以而且確實可以自由流通並用於支付。

Bitcoin， 簡要地

如果我現在問你，是 bitcoin 基礎錢，你會說什麼？ 這不是一個技巧問題。 不要想太多。

我希望你回答 是. Bitcoin 不是由第三方發行的。 要獲得它，要持有它，我根本不需要第三方。 我可以我的。 我可以為它工作，賺它； 在這種情況下，是的，我的雇主是第三方，但我們不需要受信任的銀行進行付款。 本機單位 bitcoin, 等於任意數量 UTXO，不依賴任何受託人。 它是您可以自己獲取和持有的基礎資產，無需許可，無需中介。 但是，大礦工呢？ 礦工確實提供了生產區塊的服務，他們的總成本在今天是昂貴的，但這種昂貴不應該被認為是系統“要求的”。 如果所有礦工都離開，難度會調整，並獲得新的 bitcoin 將是一個比今天更“昂貴”的提議。

但至關重要的是，除了 bitcoin, 一切 上述金融世界中的其他人是受託媒體。 把它叫做錢沒問題，但如果你想確切地知道它在經濟意義上是什麼，它就被簡單地稱為信託媒體。 如果您正在等待將工資直接存入您的銀行帳戶，或者您正在等待支票從您的帳戶中轉入您的收款人（真的，您仍然是？），那麼您正在等待代表您行事的金融中介。 您正在使用受託媒體來解決債務和付款。

但為什麼是信託媒體？

“所以大招：你是說信託媒體不好？”

不。

“你是說這是騙局？”

不。

“你是說這會導致宏觀經濟出現糟糕的事情嗎？”

還是不行。

“但你是說信託媒體是一種金錢？”

沒錯。

“而且最重要的是，信託媒體不是基本錢嗎？”

是的。

在我所有關於金錢的演講中，我發現上述幾點是最難理解的。 我得到它。 在您的日常生活中，您真正關心的是卡片、支票或銀行應用程序的外觀和行為。 你想讓它工作。 美好的。 但是，我希望您在閱讀本文後問自己一些重要的問題，例如“誰發行了您的卡？” “誰給你開戶口的？” “誰代表你處理了這筆付款？” “你的委託人是誰？” 這導致了一個更重要的旁注，即， if 這些東西沒有得到政府的保證，你會花更多的時間——正如你應該的那樣——審查你的銀行，就像你審查你的汽車製造商或 home 建造者。

如果你能用這些術語來思考這些工具，那麼你就贏得了金錢之戰，並且你比大多數經濟學家更了解金錢。 說到什麼信託媒體，真的沒有比這更複雜的了 is 和基礎貨幣 是不.

至於信託媒體的“為什麼”，這應該是不言而喻的。 受託媒體的目的是：機構發布這些聲明（幾個世紀以來一直這樣做，今天這樣做，明天也會這樣做），因為受託媒體已經 時刻 比基本錢更有效率。 它允許更有效的增長，擴大經濟中的支付規模， 儘管 同時增加了對第三方的一些信任要求。

“但等一下，你確定受託媒體不會導致經濟中發生壞事嗎？”

是的，我敢肯定，但和往常一樣，大星號是這樣的： 只要中央銀行不參與. 我們將在第 2 部分中回到這一點。

目前的主要收穫是，受託媒體不是基本現金，受託媒體有利於支付，而且它本身也不是壞事，也不是欺詐性的。

基礎貨幣

因此，如果您在手機上使用由私人銀行發行和管理的支票或塑料或其數字等價物，那麼您使用的是信託媒體。 你沒有使用基本的錢。 畢竟，從歷史上講，我會盡量簡短地說明基礎貨幣是什麼。

如果您只是憑直覺認為基礎貨幣與信託媒體相反，那麼這個假設將使您非常接近。 我們在市場上有哪些不受（壟斷的）第三方管理的貨幣形式？ 什麼形式的貨幣是最終結算的資產，你不必依賴任何其他人來結算？ 由於需要將其作為價值存儲和交換媒介，市場提供了何種形式的貨幣？

歷史只說明了兩種長期存在的基本貨幣形式。 一個是銀子，一個是金子。 這不是唯一的兩個。 某些貝殼（特別是 貝殼貝殼 和 貝殼）在某些時間和地點接近，但沒有在全球範圍內流行，也沒有證明是持久的。 尼克·薩博 寫得很精彩 關於珠子和貝殼作為原始貨幣的歷史，突出了這些收藏品數千年來所發揮的重要作用。

亞里士多德以基本貨幣而聞名，因為它應該是耐用的、便攜的、可替代的（可分割的）並且本身就具有價值，獨立於任何其他事物。 （不幸的是，他是歷史上許多對興趣概念感到困惑的思想家之一，稱其為“不自然，”這導致無數人誤入歧途，直到今天。）

歷史證明這些金屬確實具有這些品質，儘管程度不同。

黃金和白銀是基礎貨幣最深入、最平衡和記錄最多的實例，已在全球範圍內得到採用。 就造幣而言，長期以來，白銀一直被記錄為古代的先行者，而黃金後來崛起，大約是從中世紀開始。

但為什麼是基礎貨幣？

我對基本現金“為什麼”的歷史解讀是雙重的。 這兩個原因在整個世紀中都適用，並且在今天仍然適用。 但是，根據您居住的地方（如果您還在費心閱讀此英語，可能是西方國家），這兩個原因可能並不明顯。

需要基礎貨幣的第一個原因是在“非本地”貿易情況下。 作為交易的一方，您可能永遠不會再見到您的交易對手，您需要現金才能繼續前進。 以東印度群島的歐洲香料貿易商或西部的朗姆酒貿易商為例。 交易完成後，他將乘船返回西班牙或荷蘭，而且他最多要到下個賽季才能再見到這些人，如果有的話。 他需要在離開港口之前完成交易。 進入黃金和白銀。 一種在國外工作的全球交流媒介 home. 顯然，整個交易不需要 100% 用黃金完成。 它可能是 80% 的商品，然後 20% 的保證金以黃金或白銀結算。 一個早 我們播客上的一集 喬治·塞爾金博士很好地涵蓋了這一現象。

基本貨幣的第二個基本原因是價值儲存功能。 但不僅僅是一般意義上的價值儲存； 相反，在一個非常具體和個人的：傳家寶。 傳家寶可以將您一生的積蓄轉移給您的孩子。 是的，隨著人類的發展，我們已經能夠將除金錢以外的其他商品轉移給我們的繼承人，例如藝術品、財產甚至股票投資組合； 但是，這些示例通常依賴於法律制度，並且（這裡又是那個詞）受託人。 基本現金的這個原因暗示了 Szabo 的文章，從貝殼到傳家寶和具有深度和一定價值轉移的收藏品。 黃金、珠寶和銀器今天仍然扮演著這個角色。 在發展中國家，尤其是印度和中國，嫁妝和遺產是巨大的。

這就是基本現金的“原因”。 現在，讓我們開始仔細看看它到底是什麼。

黃金和白銀

連小孩子都知道金銀與金錢有關。 無論是來自電子遊戲還是童話故事，我們的 DNA 都認為這些金屬是珍貴的。 我現在要向你展示他們的供給曲線。 這是過去 50 年的黃金：

不幸的是，這張照片並不是我們最基本的金融教育的一部分。 它應該是。 您可以從許多工業和採礦出版物中驗證我的數字，儘管再次找到確切的格式和數字將很困難，出於某種原因，這些東西從未簡單解釋過。 請注意，您在上面看到的模型與現實（或其他研究）相比會有一定的誤差。 沒有人確切知道已經生產了多少黃金，但這些是我的數字，我會堅持下去。

另一個問題是該行業通常以公噸為單位引用開采的黃金單位，這是一件可怕的事情。 它們應始終以市場報價的本地單位顯示，即“每金衡盎司”。 為什麼我們要以其他方式來做呢？ 與生活中的許多事情一樣，不要讓 CNBC 或彭博社在相關內容上混淆您。 在上圖中，右側以十億金衡盎司為單位衡量開採黃金（線條），左側（堆疊區域）顯示以當前全球記賬單位表示的開採黃金數量：美國美元。

縱觀全人類，我們已經從地下開采了 6.3 億盎司黃金。 以目前的價格計算，價值約為 11.3 萬億美元。 這是否意味著，如果全世界現在都出售黃金，他們將會並且可能獲得 11.3 萬億美元（如果他們願意的話）？ 顯然不是，但我們會做到這一點。

6.3 億盎司實際上比 60 年前增加了 50%，這意味著自 1970 年以來，歷史上近三分之二的黃金都是開采出來的。

但並不是所有的黃金都來自我們通常從童話故事中想到的模式。 即金條、硬幣和金條。 其中 12% 被工業界認為是“丟失或消耗”，並且不易恢復。 在剩下的黃金中，大約 50% 以珠寶形式存在，50% 以硬幣和金條的形式存在。

儘管如此，我們可以將所有珠寶和金條視為具有流動性和全球性的黃金。 再次分離工業損失的價值，按當前價格計算，我們得到大約 5.6 億盎司，或 10 萬億美元等值。

這是完全相同類型的圖表，但現在是針對白銀的。 全人類已經開采了大約 55.3 億盎司的銀。 與黃金類似，自 53 年以來，大部分 (1970%) 地上白銀已被挖掘出來：

儘管過去白銀作為主要貨幣（鑄幣）資產先於黃金，但今天在宏觀層面上它是一種不同的動物。 其開采的大部分供應已經進入工業領域，並且被認為不容易回收。 實際上損失了 27 億盎司，或等值 600 億美元。 這種銀存在於技術設備、管道、機械和建築物中。 其中大部分被不斷回收，但隨後又被重新投入到更多的工業用途中。 今天的白銀需求驅動力比黃金更工業化，貨幣化和觀賞性也少得多。

現在的地上非工業白銀與黃金的不同之處在於，只有一小部分是金條（硬幣和金條），只有大約 3.6 億盎司，即價值 80 億美元。 但即使我們稱這種白銀為“貨幣”白銀，我們仍然應該考慮所有其他轉移財富的、液態的地上白銀。 這些東西大約有 24.6 億盎司，按今天的價格計算價值 550 億美元。 其中很大一部分不僅包括珠寶，還包括你祖母的精美銀器。

現在，在這裡不再深入討論雜草，讓我們問自己一些關於這種具有流動性、觀賞性和貨幣性的黃金和白銀的問題：

如果我親自持有其中的一些，在我的 home，絕對是“我的”嗎？ 是的。 它會在我自己的個人資產負債表上歸類為“資產”嗎？ 是的。 我可以通過將這些財富傳給我的繼承人來將其轉移到未來嗎？ 是的。 有任何公司“認為”這些金屬存在嗎？ 不。

上述問題的答案，連同它們在整個人類歷史上明顯的需求趨勢，以及它們的交換媒介功能，只能使我們得出一個經濟結論。 金和銀的化合物是基本現金。 它們可以歸類為基本貨幣。

關閉循環

重要的區別在於基本現金與信託媒體的區別。 在您獲得一個的好處之前，而不是另一個的風險，它有助於擴大範圍。 如果了解這兩種貨幣形式在全球金融體系中的相互作用，不僅有助於了解機制，還能緩解緊張局勢。 歷史觀點也非常需要。

到目前為止，我們已經了解了現代金融體系中的信託媒體實際上是什麼，以及它為何如此重要。 我們已經很好地了解了歷史上的基本貨幣，即黃金和白銀。 我們已經討論過為什麼這很重要。 我們已經簡要了解了原因 bitcoin 也歸類為基本現金，具有與黃金和白銀相似（儘管優越）的品質。

在第 2 部分中，我們將關閉它。 我們將拜訪那些金匠和貨幣交易商。 我們將看到信託媒體如何在這裡發展，並開始代表對黃金和白銀的需求。 這將把我們帶入現代銀行業。 在此過程中，我們當然需要審視主權者、國家的不可避免的範圍，圍繞著這一切。 請記住，作為出色的羅恩·保羅 簡單觀察， “金錢是每筆交易的一半。” 國家不可能不看一眼然後進入貨幣市場。

我還會在“金錢”這個詞上多加一點顏色。 金錢是一個跨越“基本現金”、“貨幣”和“信託媒體”的迂迴術語，說話者通常不加思索，所以我們需要在這方面做一些工作。

現代中央銀行的崛起也不容忽視。 我總是說我不確定哪個是丈夫，哪個是妻子，但不可否認的是，有史以來最賺錢的婚姻是一個民族國家的財政部和它的中央銀行之間的婚姻。

這將把我們帶到現代的法定貨幣基礎。 當然不僅僅是對懶惰經濟學家的簡單描述，我將向您展示它的確切含義，以及它的外觀。

然後當然我們會看到所有的道路如何通向 Bitcoin。 為什麼 bitcoin 是像以前一樣的基本現金，為什麼這一次，可能會有所不同。

這本雜誌的讀者知道有多少技術、經濟和社會基礎 Bitcoin 蓋子。 第二部分將帶來更多的數字來證明這一點。

感謝 Nic Carter 對本文的反饋.

這是 Matthew Mezinskis 的客座文章。 所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映 BTC, Inc. 或 Bitcoin 雜誌。

原始來源： Bitcoin 雜誌