By Bitcoin Revista - fa 1 any - Temps de lectura: 3 minuts
Què tan gran és la bombolla de tot?
Alguns indicadors de les valoracions de renda variable mostren ara una sobrevaloració. En el futur, els inversors buscaran actius alternatius per aparcar la seva riquesa.
El següent és un fragment d'una edició recent de Bitcoin Revista Pro, Bitcoin La revista butlletí de mercats premium. Ser dels primers a rebre aquests coneixements i altres a la cadena bitcoin anàlisi del mercat directament a la safata d'entrada, subscriu-te ara.
Relació P/E de Shiller
Gran part dels nostres comentaris des del començament de Bitcoin Magazine Pro ha estat pel que fa a la relació entre bitcoin i accions, i el seu reflex de la "marea de liquiditat" global. Com hem comentat anteriorment, atès que la mida del bitcoin El mercat en relació amb el de les accions nord-americanes és minúscul (la capitalització de mercat actual de les accions nord-americanes és d'aproximadament 41.5 bilions de dòlars, en comparació amb els 452 bilions de dòlars de bitcoin). Atesa la tendència de correlació del mercat entre ambdós, és útil preguntar-se com són les accions sobre/infravalorades en relació amb els valors històrics.
Una de les millors maneres d'analitzar quan el mercat de valors més ampli està sobrevalorat és la relació preu per guanys (PE) de Shiller. També coneguda com a ràtio PE ajustat cíclicament (CAPE), la mètrica es basa en els guanys ajustats per inflació dels darrers 10 anys. A través de dècades d'històries i cicles, ha estat clau per mostrar quan els preus del mercat estan molt sobrevalorats o infravalorats en relació amb la història. El valor mitjà de 16.60 durant els darrers més de 140 anys mostra que els preus en relació amb els guanys sempre troben una manera de tornar enrere. Per a la inversió en renda variable, on el rendiment de la inversió depèn necessàriament dels guanys futurs, el preu pagueu per aquests ingressos és de la màxima importància.
Ens trobem en un dels punts únics de la història en què les valoracions s'han disparat poc abans dels màxims de 1999 i la "bombolla de tot" ha començat a mostrar signes d'esclatar. No obstant això, per totes les comparacions amb l'esclat de bombolles anteriors, només estem vuit mesos en aquest camí. Malgrat el repunt que hem vist durant els últims mesos i l'explosiu moviment a l'alça per sorpresa de la inflació que s'ha produït avui, aquest és un senyal de la imatge més àmplia del mercat que és difícil d'ignorar.
Tot i que la publicació de les dades de l'índex de preus al consumidor va tenir un sorprenent 0.0% de lectura mes a mes, la inflació interanual es troba en un desagradable 8.7% als Estats Units. Fins i tot si la inflació es reduís completament durant la resta de l'any, el 2022 encara hauria experimentat una inflació superior al 6% al llarg de l'any. La clau aquí és que el cost del capital (rendiments del Tresor) està en procés d'ajustar-se a aquest nou món, amb la inflació sent la més alta dels darrers 40 anys, els rendiments han augmentat de manera rècord i han fet baixar els múltiples de les accions. com a resultat.
Si pensem en els camins potencials a seguir, amb la inflació lluitada per la Reserva Federal amb una política més endurida, hi ha el potencial d'estancament en termes de creixement real negatiu, mentre el mercat laboral es gira.
Tenint en compte els nivells de valoració relatius de les accions nord-americanes durant períodes anteriors d'alta inflació i/o repressió financera sostinguda, és evident que els valors de les accions segueixen a prop de la perfecció en termes reals (guanys a 10 anys ajustats per la inflació). Com que creiem que la repressió financera sostinguda és una necessitat absoluta mentre el deute es mantingui per sobre dels nivells de productivitat (deute públic nord-americà/PIB > 100%), les accions segueixen semblant força cares en termes reals.
O les valoracions de la renda variable dels EUA ja no estan lligades a la realitat (poc probable) o:
Els mercats de valors nord-americans s'enfonsen en termes nominals per reduir els múltiples en relació a la mitjana històrica/mediana. Les accions nord-americanes es fonen en termes nominals a causa d'una inflació elevada sostinguda, però cauen en termes reals, la qual cosa sagna el poder adquisitiu dels inversors.La conclusió és que és probable que els inversors globals cerquin cada cop més un actiu per aparcar el seu poder adquisitiu que pugui escapar tant dels rendiments reals negatius presents al mercat de renda fixa com dels elevats múltiples de guanys (i, posteriorment, dels rendiments reals baixos o negatius).
En un món on tant els rendiments dels bons com els de la renda variable són inferiors a la inflació anual, on aparquen els inversors la seva riquesa i què utilitzen per fer càlculs econòmics?
La nostra resposta a llarg termini és senzilla, només cal que comproveu el nom de la nostra publicació.
Font original: Bitcoin Magazine