By Bitcoin Magazin - 3 hónapja - Olvasási idő: 6 perc
A Bitcoin Felezés: Miért lehet ez az idő más
A negyedik Bitcoin halving is almost upon us, and this one has the potential for some very interesting surprises. This halving marks the reduction of the Bitcoin supply subsidy from 6.25 BTC every block to 3.125 BTC per block. These supply reductions occur every 210,000 blocks, or roughly every four years, as part of Bitcoin’s gradual, disinflationary approach to its final capped supply in circulation.
A 21 millió érme véges készlete egy, ha nem a, foundational characteristic of Bitcoin. This predictability of supply and inflation rate has been at the heart of what has driven demand and belief in bitcoin as a superior form of money. The regular supply halving is the mechanism by which that finite supply is ultimately enacted.
The halvings over time are the driver behind one of the most fundamental shifts of Bitcoin incentives in the long term: the move from miners being funded by newly issued coins from the coinbase subsidy — the block reward — to being funded dominantly by the transaction fee revenue from users moving bitcoin láncon belül.
Ahogy Satoshi mondta a tanulmány 6. szakaszában (Ösztönzők):
„Az ösztönzés tranzakciós díjakkal is finanszírozható. Ha egy tranzakció kimeneti értéke kisebb, mint a bemeneti érték, a különbözet tranzakciós díj, amely hozzáadódik a tranzakciót tartalmazó blokk ösztönző értékéhez. Amint egy előre meghatározott számú érme forgalomba került, az ösztönző teljesen áttérhet a tranzakciós díjra, és teljesen inflációmentes lesz.”
Historically the halving has correlated with a massive appreciation in the price of bitcoin, offsetting the impact of the miners’ subsidy being cut in half. Miners’ bills are paid in fiat, meaning that if the price of bitcoin appreciates, resulting in a larger income in dollar terms for the lower amount of bitcoin earned per block, the negative impact on mining operation is cushioned.
In light of the last market cycle, with not even a 4x appreciation from the prior all time high, the degree to which price appreciation will cushion miners from the effects of the halving is an assumption that might not consistently hold true. This coming halving, the inflation rate of bitcoin will drop for the first time below 1%. If the next market cycle plays out similarly to the previous one, with much lower upwards movement than seen historically, this halving could have a materially negative impact on existing miners.
This makes the fee revenue miners can collect from transactions more important than ever, and it will continue to become more central to their sustainability from a business perspective as block height increases and successive halvings occur. Either fee revenue has to increase, or the price needs to appreciate at a minimum by 2x each halving in order to make up for the decrease in subsidy revenue. As bullish as most Bitcoiners can be, the notion that a doubling in price is guaranteed to happen every four years, in perpetuity, is a dubious assumption at best.
Szeresd vagy utáld őket, a BRC-20 tokenek és az Inscriptions a mempool teljes dinamikáját eltolták, a díjakat a létezésük előtti blokkonkénti 0.1-0.2 BTC-ről a kissé ingadozó 1-2 BTC-s átlagra tolták. az utóbbi időben – rendszeresen ezt jóval meghaladó mértékben.
Ezúttal az új tényező
Ordinals present a very new incentive dynamic to the halving this go around that was not present at any prior halving in Bitcoin’s history. Rare sats. At the heart of Ordinals Theory is that satoshis from specific blocks can be tracked and “owned” based on its arbitrary interpretation of the transaction history of the blockchain, based on assuming specific amounts sent to specific outputs “send that sat” there. The other aspect of the theory is assigning rarity values to specific sats. Each block has a coinbase, thus producing an ordinal. But each block is different in importance to the scheme. Each normal block produces an “uncommon” sat, the first block of each difficulty adjustment produces a “rare” sat, and the first block of each halving cycle produces an “epic” sat.
This halving will be the first one since the widespread adoption of Ordinal Theory by a subset of Bitcoin users. There has never been the production of an “epic” sat while there was material market demand for it from a large and developed ecosystem. The market demand for that specific sat could wind up being valued at absurd multiples of what the coinbase reward itself is valued at in terms of just fungible satoshis.
The fact that a large market segment in the Bitcoin space would value that single coinbase drastically higher than any other creates an incentive for miners to fight over it by reorganizing the blockchain immediately after the halving. The only time such a thing has happened in history was during the very first halving, when the block reward decreased from 50 BTC to 25 BTC. Some miners continued trying to mine blocks rewarding 50 BTC in the coinbase after the supply cut, and gave up shortly after when the rest of the network ignored their efforts. This time around, the incentive to reorg isn’t based around ignoring the consensus rules and hoping people come along to your side, it's fighting over who is allowed to mine a completely valid block because of the value collectors will ascribe to that single coinbase.
Nincs garancia arra, hogy egy ilyen újraszervezés valóban megtörténik, de a bányászok nagyon nagy pénzügyi ösztönzést jelentenek erre. Ha mégis megtörténik, a hossza végül attól függ, hogy ez az „eposz” mennyit érhet a piacon, hogy kifizessük az egyetlen blokk feletti küzdelemből származó bevételkiesést, ahelyett, hogy a lánc továbbhaladnának.
Each halving in Bitcoin’s history has been a pivotal event people watch, but this go around it has the potential to be much more interesting than past halvings.
Hogyan játszódhat le egy epikus szombati csata
Véleményem szerint ennek néhány módja van. Az első és legnyilvánvalóbb módja az, hogy semmi sem történik. Bármilyen okból kifolyólag a bányászok nem ítélik meg, hogy az Ordinals bevezetése óta kibányászott első „eposz” potenciális piaci értéke megéri a blokklánc újraszervezésével járó alternatív költséget, és lemond arról a pénzről, amit a következő blokk egyszerű bányászásával kereshetnének. . Ha a bányászok úgy gondolják, hogy az ordinális által elérhető extra prémium nem éri meg a következő blokkra való továbblépés költségeit, egyszerűen nem teszik meg.
A következő lehetőség az árnyalt gazdaságosság eredménye. Képzeld el, hogy egy nagyobb léptékű bányászati művelet megengedheti magának, hogy több „elveszett blokk” kockáztasson egy reorg harcot az „epikus” sat miatt. Az a nagyobb bányász, aki több tőkével rendelkezik, megengedheti magának, hogy nagyobb kockázatot vállaljon. Ebben a forgatókönyvben láthatunk néhány furcsa újraszervezési kísérletet nagyobb bányászok részéről, miközben a kisebb műveletek meg sem próbálják, és lényegében minimális fennakadást okoznak. Ez akkor valósulna meg, ha a bányászok azt gondolnák, hogy van némi prémium, amit az ordinálisért szerezhetnek, de nem olyan masszív prémiumot, amely komolyan megzavarná a hálózatot.
Az utolsó forgatókönyv az lenne, ha a piac idő előtt licitálni kezd az „eposz” sat-ra, és a bányászok világos képet kaphatnak arról, hogy az ordinális értéke jóval magasabb, mint magának a helyettesíthető satnak a piaci értéke. Ebben az esetben a bányászok hosszabb ideig harcolhatnak a blokk miatt. A blokklánc újraszervezése mögött meghúzódó logika az, hogy pénzt veszít, és nemcsak a következő blokk bányászatának jutalmáról mond le, hanem továbbra is viseli a bányászati műveleteinek költségeit. Abban a helyzetben, amikor a piac nyilvánosan jelzi, mennyit ér az „epic” sat, a bányászoknak nagyon világos elképzelésük van arról, hogy mennyi ideig hagyhatják el a következő blokkra való átállást, és még mindig nettó nyereséggel zárnak az utófelezés után. érmebázis jutalom a sorszámmal. Ebben a forgatókönyvben a hálózat jelentős fennakadásokat tapasztalhat mindaddig, amíg a bányászok el nem kezdenek közelíteni a garantált veszteséghez, még akkor is, ha sikeresen felszámolják a blokk bányászatát anélkül, hogy átrendezésre kerülne.
Függetlenül attól, hogy a dolgok valójában milyen módon alakulnak, ez egy olyan tényező, amelyet figyelembe kell venni minden egyes felezésnél, hacsak nem hal meg a kereslet és a piac az ordinálisok iránt.
Eredeti forrás: Bitcoin Magazin