By Bitcoin 雑誌 - 1 年前 - 閲覧時間: 4 分
Bitcoinのリスク資産に対する相関
が、多くの bitcoin 投資家は資産が安全な避難先として機能することを求めており、 bitcoin 通常、最終的にはすべてのリスク配分の中で最もリスクの高いものとして機能します。
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短期価格対長期論文
認定条件 bitcoin資産が将来どのように動くか、それと現在の市場での取引の仕方は、私たちの長期的な仮説とは大きく異なることが証明されました。 この記事では、これらのリスクオン相関関係を詳しく調べ、全体のリターンと相関関係を比較します。 bitcoin およびその他の資産クラス。
一貫して、これらの相関関係を追跡および分析することで、いつ、どのようなことが起こるかをより深く理解することができます。 bitcoin 現在のトレンドから実際に切り離される瞬間があります。 現在はその時期にあるとは考えていませんが、今後 XNUMX 年間でデカップリングが起こる可能性は高くなるだろうと予想しています。
マクロは相関を促進する
まず、XNUMX 日のリターンの相関関係を調べます。 bitcoin その他多くの資産。 最終的にはその方法を知りたいのです bitcoin 他の主要な資産クラスとの相対的な動き。 何についての物語はたくさんあります bitcoin しかし、それは市場の取引方法とは異なります。
相関関係は負の 0.75 から 0.5 までの範囲であり、0 つの変数 (この場合は資産のリターン) の間にどの程度強い関係があるかを示します。 通常、強い相関は XNUMX を超え、中程度の相関は XNUMX を超えます。 相関が高いほど、資産が同じ方向に動いていることを示し、負または逆相関の場合は逆になります。 相関が XNUMX の場合は、中立的な立場または実際の関係がないことを示します。 より長い時間枠を見ると、短期的で不安定な変化が取り除かれるため、関係の強さをよりよく知ることができます。
最も注目されている相関関係は何ですか bitcoin 過去 XNUMX 年間の「リスクオン」資産との相関関係です。 比較する bitcoin 過去 252 年間または XNUMX 営業日にわたる従来の資産クラスとインデックス、 bitcoin は、S&P 500 指数、ラッセル 2000 (小型株)、QQQ ETF、HYG ハイイールド社債 ETF、FANG 指数 (高成長ハイテク株) などの多くのリスクベンチマークと最も相関しています。 実際、これらの指数の多くは相互に強い相関関係を持っており、現在のマクロ経済体制においてすべての資産がいかに強い相関関係にあるかを示しています。
下の表は比較します bitcoin 高ベータ、株式、石油、債券にわたるいくつかの主要な資産クラスのベンチマークに適用されます。
Google Finance では、上記のティッカーでこれらのインデックス/資産を見つけることができます。 60/40 については、BIGPX Blackrock 60/40 Target Allocation Fund、GSG は S&P GSCI Commodity ETF、BSV は Vanguard Short-Term Bond Index Fund ETF を使用しています。もう一つの重要な注意点は、その場所です bitcoin は 24 時間年中無休の市場で取引されますが、これらの他の資産やインデックスはそうではありません。 ここでは相関関係が過小評価されている可能性が高いため、 bitcoin 過去には、より広範なリスクオンまたは流動性市場の動きを主導してきたことが証明されています。 bitcoin いつでも取引できます。 として bitcoinの CME 先物市場は成長しており、この先物データを使用すると、従来の資産と同じ時間制限内で取引されるため、時間の経過に伴う相関変化の不安定性が低くなります。
3 か月間のローリング相関を見ると、 bitcoin CME先物と上記のいくつかのリスクオン指数は、すべてほぼ同じ動きをしています。
Bitcoin CME先物はリスクオン資産と相関していた。しかし bitcoin 過去に見てきた多くの歴史的な底入れイベントに匹敵する独自の業界全体の降伏とレバレッジ解消イベントが発生しましたが、従来のリスクとの関係はそれほど変わっていません。
Bitcoin 同社は最終的にすべてのリスク配分の中で最もリスクが高く、流動性スポンジとして機能し、市場に流動性が戻ってくる拡大の兆しがあれば好成績を収めた。 この現在の市場体制では、株式のボラティリティが上昇する兆候がわずかでも現れると、この傾向は反転します。
私たちは、この力学が時間の経過とともに大幅に変化すると予想しています。 Bitcoin 加速します。 この採用は、私たちがどのような方法で行うかについての非対称的な利点であると考えています。 bitcoin 現在の取引と、今から 5 ～ 10 年後の取引がどうなるかを比較します。 それまで、 bitcoinのリスクオン相関は、短期的には依然として市場の支配的な力であり、今後数カ月間の潜在的な軌道を理解する鍵となります。
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