By Bitcoin.com - 1 წლის წინ - კითხვის დრო: 4 წუთი
„ინვესტორებს ეწურებათ თავშესაფარი“ - აშშ-ს ობლიგაციების ბაზრებზე არარეგულარული ქცევა ღრმა რეცესიაზე, სუვერენულ რისკზე მიუთითებს
გრძელვადიანი აშშ-ს ხაზინის შემოსავალი არასტაბილური იყო წელს და ამ კვირაში, 10-წლიანმა სახაზინო შემოსავლიანობამ პირველად ათწლეულის განმავლობაში გადააჭარბა 3.5%-ს. Fed-ის 75bps (საბაზისო ქულა) განაკვეთის ზრდის შემდეგ, 10-წლიანმა ობლიგაციებმა მიაღწია 3.642%-ს, ხოლო ორწლიანი სახაზინო ობლიგაციები გადახტა 15 წლის მაქსიმუმ 4.090%-მდე. მრუდი ორ და 10 წლიან ნოტებს შორის მიუთითებს იმაზე, რომ აშშ-ს ღრმა რეცესიის შანსები გაძლიერდა და ბოლო მოხსენებები ამბობენ, რომ ობლიგაციებით მოვაჭრეები „დაუპირისპირდნენ თავიანთ კარიერაში ყველაზე დიდ ცვალებადობას“.
უარყოფითი მშპ-ის 2 მეოთხედი, ცხელი ინფლაცია და უკიდურესად არასტაბილური T-შენიშვნები
ივლისის ბოლოს, უარყოფითი მთლიანი შიდა პროდუქტის (მშპ) ზედიზედ მეორე კვარტალის შემდეგ, არაერთმა ეკონომისტმა და ბაზრის სტრატეგმა ხაზი გაუსვა, რომ აშშ რეცესიაშია. თუმცა, ბაიდენმა ადმინისტრაცია არ ეთანხმებოდა და თეთრმა სახლმა გამოაქვეყნა სტატია, რომელიც განსაზღვრავს რეცესიის დაწყებას ეკონომიკური კვლევების ეროვნული ბიუროს პერსპექტივიდან. დამატებით, ცხელი ინფლაცია ამერიკელებს აურზაური მოახდინა და ბაზრის ანალიტიკოსები თვლიან, რომ სამომხმარებლო ფასების ზრდა ასევე მიუთითებს შეერთებულ შტატებში რეცესიაზე.
თუმცა, ერთ-ერთი ყველაზე დიდი სიგნალი არის მოსავლიანობის მრუდი, რომელიც ზომავს გრძელვადიან ვალს მოკლევადიან ვალთან ერთად მონიტორინგის გზით. ორ მდე 10 წლით სახაზინო ობლიგაციების შემოსავალი. ბევრი ანალიტიკოსი თვლის, რომ შემოსავლიანობის ინვერსიული მრუდი არის ერთ-ერთი ყველაზე ძლიერი სიგნალი, რომელიც მიუთითებს რეცესიაზე. შემოსავლიანობის ინვერსიული მრუდი უჩვეულოა, მაგრამ არა 2022 წელს, რადგან ობლიგაციებით მოვაჭრეები ამ წელს გიჟურ სავაჭრო გარემოსთან ჰქონდათ საქმე. ამ კვირაში, ორ და 10-წლიან სახაზინო ობლიგაციებმა (T-note) დაამყარა რეკორდები, რადგან 10-წლიანმა კუპიურმა გადააჭარბა 3.5%-ს 19 სექტემბერს, პირველად 2011 წლის შემდეგ. იმავე დღეს, ორწლიანმა. T-note-მა მიაღწია 15 წლის მაქსიმუმს და მიაღწია 3.97%-ს პირველად 2007 წლის შემდეგ.
იმისდა მიუხედავად, რომ ობლიგაციების ბაზრის ასეთი მერყეობა, როგორც წესი, აშშ-ში ეკონომიკის შესუსტების ნიშანია, პროფესიონალი ტრეიდერები "Miniwinx Doll House" - Бесплатные онлайн игры ობლიგაციების ბაზრები იყო საინტერესო და „სახალისო“. Bloomberg-ის ავტორები მაიკლ მაკკენზი და ლიზ კაპო მაკკორმიკი ამბობენ, რომ ობლიგაციების ბაზრებს „ახასიათებს უეცარი და ფართო ყოველდღიური რყევები, რომლებიც, როგორც წესი, ხელსაყრელი გარემოა ტრეიდერებისა და დილერებისთვის“. პოლ ჰამილი, გლობალური ფიქსირებული შემოსავლის, ვალუტებისა და საქონლის დისტრიბუციის ხელმძღვანელი ციხედ ფასიანი ქაღალდების ეთანხმება Bloomberg-ის ჟურნალისტებს.
”ჩვენ ზუსტად იმ კარგ ადგილზე ვართ, რომ ტარიფები მართლაც საინტერესო ბაზარია, კლიენტები აღფრთოვანებულნი არიან ვაჭრობით,” განმარტა ჰამილმა ოთხშაბათს. „ყველა მთელი დღე ატარებს კლიენტებთან საუბარს და ერთმანეთთან საუბარს. სახალისო იყო“.
სუვერენული რისკი იზრდება, მოსავლიანობის მრუდი 2-დან 10-წლიან T-ნოტებს შორის იკლებს 58 bps-მდე — BMO Capital Markets-ის ანალიტიკოსი ამბობს, რომ „ინვესტორებს აკლდებათ Havens“
თუმცა, ყველას არ ჰგონია, რომ კაპიტალის და ობლიგაციების ბაზრის ცვალებადობა არის გართობა და თამაში. მთავარი სტრატეგი bubbatrading.com-ზე, ტოდ 'ბუბა' ჰორვიცი, ცოტა ხნის წინ განაცხადა, რომ ის მოელის, რომ იხილოს "50-დან 60 პროცენტამდე თმის შეჭრა" აქციების ბაზრებზე. აშშ-ს ხაზინის ბოლოდროინდელმა რყევებმა საბაზრო სტრატეგიებს მისცა საფუძველი შეშფოთებულიყვნენ მოსალოდნელი ეკონომიკური საკითხებით. სექტემბრის პირველ კვირას, Lead-Lag Report-ის გამომცემელი და პორტფელის მენეჯერი, მაიკლ გეიდი, გააფრთხილა რომ ობლიგაციების არასტაბილურმა ბაზარმა შეიძლება გამოიწვიოს სუვერენული ვალის კრიზისი და „რამდენიმე შავი გედი“.
კვლევების მდე ემპირიული მტკიცებულება აჩვენეთ, რომ აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციების არასტაბილური ბაზარი არ არის კარგი უცხოური ქვეყნებისთვის, რომლებსაც აქვთ აშშ-ის T- კუპიურები და აგვარებენ მნიშვნელოვან სავალო საკითხებს. ეს იმიტომ ხდება, რომ როდესაც აშშ-ის T-ნოტები გამოიყენება რესტრუქტურიზაციის მიზნებისთვის და გადაწყვეტის ხელსაწყოებისთვის, „უეცარი და ფართო ყოველდღიური რყევები“ შეიძლება დაისაჯოს ქვეყნებს, რომლებიც ცდილობენ გამოიყენონ ეს ფინანსური საშუალებები ვალის რესტრუქტურიზაციისთვის. გარდა ამისა, კოვიდ-19-ის პანდემიის, აშშ-ს მასიური სტიმულირების პროგრამებისა და უკრაინა-რუსეთის ომის შემდეგ, სუვერენული რისკი გაიზარდა მთელ მსოფლიოში, მსოფლიოს მრავალ ქვეყანაში.
ოთხშაბათს, Bloomberg-ის ავტორებმა მაკკენზიმ და მაკკორმიკმა ასევე ციტირებდნენ იან ლინგენს, BMO Capital Markets-ის აშშ-ს განაკვეთების სტრატეგიის ხელმძღვანელს და ანალიტიკოსმა აღნიშნა, რომ ე.წ. ფინანსური უსაფრთხო თავშესაფრების არსებობა მცირდება. ”ეს იქნება განმსაზღვრელი კვირა Fed–ის განაკვეთის მოლოდინებისთვის ახლა და წლის ბოლომდე,” - თქვა ლინგენმა Fed–ის დაწყებამდე. დააყენა ფედერალური სახსრების განაკვეთი 75 საბაზისო პუნქტით. ლინგენმა აღნიშნა, რომ არსებობს „[ინვესტორების განცდა] არ სურთ დიდხანს იყვნენ ბაზარზე. როდესაც ჩვენ გადავდივართ ჭეშმარიტად აგრესიულ მონეტარული პოლიტიკის პოზიციაზე, ინვესტორებს თავშესაფრები ეწურებათ“.
ხუთშაბათს, მოსავლიანობის მრუდი ორ და 10-წლიან T-ნოტებს შორის 58 bps-მდე დაეცა, რაც ყველაზე დაბალი იყო აგვისტოს და შემდეგ 40 წლის წინ, 1982 წლის ღრმა მაჩვენებლების შემდეგ. ორ და 10 წლიან T-ნოტებს შორის არის ქვემოთ 0.51%. კრიპტო ეკონომიკა ბოლო 0.85 საათის განმავლობაში 24%-ით დაეცა და 918.12 მილიარდ დოლარს აღწევს. ოქროს ფასი უნციაზე 0.14%-ით, ხოლო ვერცხლის 0.28%-ით დაეცა. კაპიტალის ბაზრები ხუთშაბათს დილით გაიხსნა დაბალ დონეზე, რადგან ოთხივე ძირითადი ინდექსმა (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) დაბეჭდა ზარალი.
რას ფიქრობთ ობლიგაციების არასტაბილურ ბაზრებზე 2022 წელს და სიგნალებზე, რომლებიც აჩვენებს, რომ ეკონომიკა და უსაფრთხო თავშესაფრები ამ დღეებში არასანდოა? შეგვატყობინეთ რას ფიქრობთ ამ თემაზე ქვემოთ მოცემული კომენტარების განყოფილებაში.
ორიგინალური წყარო: Bitcoin. ერთად