By Bitcoin Magazine - 4 months ago - Lectio Time: 5 minutes
Verus effectus De Cash Creatio potius in Kind
SEC occupatus fuit, occurrens cum omnibus possibilibus exitibus maculae Bitcoin ETFs cum applicationibus activo mense Decembri. Hi conventus in universali adoptione consecutae sunt methodologiae nummariae creationis ab illis constitutionibus pro translationibus "generis", sicut in aliis ETFs typicis est. Multa de hac mutatione vndique absurda gravia dicta sunt. TLDR autem altiore ictum minimus erit cum obsidibus, relative significativum provisoribus et male in altiore SEC cogitato.
Ut contextui provideatur, interest fundamentalem structuram Commerciorum Fundorum Mercatorum describere. ETF constitutiones omnes concurrunt cum coetu Participantium Authorised (APs) qui facultatem habent commutandi vel praefinitam quantitatem bonorum pecuniarum (nervorum, vinculorum, commoditatum, etc.) vel determinatam quantitatem nummorum vel permixtionem utriusque, ob. quantitas ETF portiones pro praefinito feodo. Hoc in casu, si creatio "in genere" liceret, creatio satis typica unitas 100 fuisset Bitcoin pro 100,000 ETF communicat. Creatione autem numerata, Issuer requiretur ut nummi moles edantur, tempore reali quantum pretium Bitcoin mutationes, acquirere in hoc exemplo 100 Bitcoin. (Etiam nummi quantitatem quam 100,000 ETF evulgare debent portiones pro tempore reali redimeri possunt.) Postmodum auctor auctor est ut 100 emendo. Bitcoin pro fisco suo testamentorum obsequio vel venditione 100 . Bitcoin in causa redemptionis.
Haec mechanismus pro omnibus Fundis Mercatoribus tradendis tenet, et, ut videri potest, significat affirmationes creationis nummi significare institutum consuetum subnixum C% a Bitcoin tenens est. Brevissima mora esse potuit, post creationem, ubi Issuer emendum haberet Bitcoin comparare sibi opus est, sed, quo diutius moraretur, eo magis in discrimen adducitur. Si plus quam dictum pretium solvere necesse est, Fundus stateram nummorum negativam habebit, quae valorem Fundi Net Asset demitteret. Haec voluntas, utique impulsum suum effectum, qui, considerans quot quaestiones certare, verisimile est nocere facultatem constitutionum bonorum augendi. Si e contra, ille qui emit Bitcoin nam minus quam nummi ab APs depositi, tum fiscus stateram nummalem positivam haberet, quae perficiendi institutum emendare posset.
Suspicari igitur quis potest, exitus stimulos habendos esse, ut nummi nummi pretium supra ipsam mercaturae pretium referant. Bitcoin (et pretium minore eadem ratione redemptio). Problema cum eo, quo latior est propagatio inter creationem et redemptionem nummi ponderis, eo latius propagatio est quam APs in foro emere ac vendere se communes ETF referre verisimile esset. Maxime ETFs commercium artissimum diffunditur, sed haec mechanismus bene significare potuit aliquem e . Bitcoin ETF quaestiones latius patent quam ceterae et latius patet quam in creatione "in specie" habere possunt.
Ita, ineuntes in aequivalere propositum habent, ut strictam inter creationem et redemptionem nummorum divulgationem referant cum facultate mercandi vel melius quam summas allatas. Hoc autem requirit aditum ad technologiam sophisticatam consequendam. Exemplum quare hoc verum sit, considerare differentiam inter verba pro 100 Bitcoin fundatur in liquiditate in sola Coinbase, vis a vis militaris qui utitur 4 commutationibus quae in US reguntur (Coinbase, Kraken, Bitstamp et Paxos). Hoc exemplo usus est CoinRoutes Cost Calculator (praesto per API) quod ostendit utrumque commercium vel unum coetum commercii consuetudinum commutationum sumptus ad mercaturam innixam in pleno ordine libri notitiae in memoria habitae.
In hoc exemplo videmus totalem precium emptionis in solo Coinbase fuisse $4,416,604.69 sed pretium emere trans 4 commutationes illas $4,402,623.42, quod est $13,981.27 carius est. Quod plus sumptus ad 0.32% aequat, ut idem 100,000 portiones huius exempli emat. Hoc exemplum etiam ostendit technologiam crate contra ab issuers, ut calculus percurrendo 206 singula mercatus/pretio graduum junctiones. Maxime traditional systemata nummaria non opus est ultra paucos gradus pretii inspicere sicut in fragmentis Bitcoin multo maior est.
Notatu dignum est quod non veri simile est majores proventus in uno commercio mercaturam optare, sed verisimile est aliquos vel facere vel optare negotiatores in calculo cum fabris mercatus qui eis additam propagationem denuntiabunt. Nonnulli optabunt provisoribus mercaturae algorithmicae utere ut CoinRoutes vel competitores nostri, quae negotiandi capaces sunt ad minus quam in mediocris propagationem divulgatam. Quicquid elegerint, omnes exitus idem facere non speramus, significatione variatio in potentia erit significativa in pretium et inter issuers pretium.
Qui cum accessu ad negotiationem superiorem technologiam arctius dilatationem et praestantiorem observantiam offerre poterunt.
Itaque, considerantes omnes hanc difficultatem quae ab abisoribus feretur, cur SEC effectivum usum Creationis Cash/Redemptionis urget. Responsio, proh dolor, simplex est: APs, per regulam negotiatores sectores ab SEC et SRO regulantur ut FINRA. Hactenus autem, SEC non probavit sectorem ordinatum negotiatores mercaturae macula Bitcoin directe, quod faciendum esset, si processus "in genere" esset. Ratio haec longe simplicior explicatio est quam variae coniurationis theorias quas audivi, quae iterari non merentur.
In fine, Macula ETFs erit gradus major pro gradu Bitcoin industria, sed diabolus in singulis. Investors mechanismos investigare debet quisque constitutionis suae rationem reddere ac mercaturam creationis et redemptionis processus, ut praedicere quae maxime praestare possent. Aliae curae sunt, inter quas processus custodiae et mercedibus, sed ignorans quomodo consilium mercaturae pretiosi consilii esse posset.
Hospitium est apud David Weisberger. Sententiae expressae plane propriae sunt nec necessario reflectunt illas a BTC Inc or . Bitcoin Magazine.
Primigenum rerum fontem, Bitcoin Magazine