By Bitcoin Списание - пред 3 месеци - Време на читање: 6 минути
на Bitcoin Преполовување: Зошто овој пат може да биде различен
Четвртото Bitcoin halving is almost upon us, and this one has the potential for some very interesting surprises. This halving marks the reduction of the Bitcoin supply subsidy from 6.25 BTC every block to 3.125 BTC per block. These supply reductions occur every 210,000 blocks, or roughly every four years, as part of Bitcoin’s gradual, disinflationary approach to its final capped supply in circulation.
Конечната понуда од 21 милион монети е, ако не на, foundational characteristic of Bitcoin. This predictability of supply and inflation rate has been at the heart of what has driven demand and belief in bitcoin as a superior form of money. The regular supply halving is the mechanism by which that finite supply is ultimately enacted.
The halvings over time are the driver behind one of the most fundamental shifts of Bitcoin incentives in the long term: the move from miners being funded by newly issued coins from the coinbase subsidy — the block reward — to being funded dominantly by the transaction fee revenue from users moving bitcoin на ланец.
Како што рече Сатоши во Дел 6 (стимули) од белата книга:
„Стимулот може да се финансира и со провизии за трансакции. Ако излезната вредност на трансакцијата е помала од нејзината влезна вредност, разликата е надоместок за трансакцијата што се додава на стимулативната вредност на блокот што ја содржи трансакцијата. Штом однапред одреден број монети ќе влезат во оптек, поттикот може целосно да премине кон трансакциски такси и да биде целосно без инфлација“.
Historically the halving has correlated with a massive appreciation in the price of bitcoin, offsetting the impact of the miners’ subsidy being cut in half. Miners’ bills are paid in fiat, meaning that if the price of bitcoin appreciates, resulting in a larger income in dollar terms for the lower amount of bitcoin earned per block, the negative impact on mining operation is cushioned.
In light of the last market cycle, with not even a 4x appreciation from the prior all time high, the degree to which price appreciation will cushion miners from the effects of the halving is an assumption that might not consistently hold true. This coming halving, the inflation rate of bitcoin will drop for the first time below 1%. If the next market cycle plays out similarly to the previous one, with much lower upwards movement than seen historically, this halving could have a materially negative impact on existing miners.
This makes the fee revenue miners can collect from transactions more important than ever, and it will continue to become more central to their sustainability from a business perspective as block height increases and successive halvings occur. Either fee revenue has to increase, or the price needs to appreciate at a minimum by 2x each halving in order to make up for the decrease in subsidy revenue. As bullish as most Bitcoiners can be, the notion that a doubling in price is guaranteed to happen every four years, in perpetuity, is a dubious assumption at best.
Сакајте ги или мразете ги, токените и натписите BRC-20 ја префрлија целата динамика на мемпулот, туркајќи ги таксите од 0.1-0.2 БТК по блок пред нивното постоење, до малку испарливиот просек од 1-2 БТК како доцна - редовно скокаше многу повеќе од тоа.
Новиот фактор овој пат
Ordinals present a very new incentive dynamic to the halving this go around that was not present at any prior halving in Bitcoin’s history. Rare sats. At the heart of Ordinals Theory is that satoshis from specific blocks can be tracked and “owned” based on its arbitrary interpretation of the transaction history of the blockchain, based on assuming specific amounts sent to specific outputs “send that sat” there. The other aspect of the theory is assigning rarity values to specific sats. Each block has a coinbase, thus producing an ordinal. But each block is different in importance to the scheme. Each normal block produces an “uncommon” sat, the first block of each difficulty adjustment produces a “rare” sat, and the first block of each halving cycle produces an “epic” sat.
This halving will be the first one since the widespread adoption of Ordinal Theory by a subset of Bitcoin users. There has never been the production of an “epic” sat while there was material market demand for it from a large and developed ecosystem. The market demand for that specific sat could wind up being valued at absurd multiples of what the coinbase reward itself is valued at in terms of just fungible satoshis.
The fact that a large market segment in the Bitcoin space would value that single coinbase drastically higher than any other creates an incentive for miners to fight over it by reorganizing the blockchain immediately after the halving. The only time such a thing has happened in history was during the very first halving, when the block reward decreased from 50 BTC to 25 BTC. Some miners continued trying to mine blocks rewarding 50 BTC in the coinbase after the supply cut, and gave up shortly after when the rest of the network ignored their efforts. This time around, the incentive to reorg isn’t based around ignoring the consensus rules and hoping people come along to your side, it's fighting over who is allowed to mine a completely valid block because of the value collectors will ascribe to that single coinbase.
Нема гаранции дека навистина ќе се случи таква реорганизација, но има многу голем финансиски поттик за рударите да го сторат тоа. Ако тоа се случи, должината за која ќе продолжи на крајот зависи од тоа колку таа „епска“ седечка би можела да вреди на пазарот за да се плати за изгубениот приход од борбата за еден блок, наместо да напредува синџирот.
Each halving in Bitcoin’s history has been a pivotal event people watch, but this go around it has the potential to be much more interesting than past halvings.
Како може да се одигра епската битка во сабот
Според мое мислење, постојат неколку начини на кои ова може да се случи. Првиот и најочигледен начин е ништо да не се случува. Од која било причина, рударите не проценуваат дека потенцијалната пазарна вредност на првиот „еп“ беше миниран откако започна усвојувањето на Ordinals е вредна за опортунитетен трошок за трошење енергија при реорганизација на блокчејнот и откажување од парите што би можеле да ги заработат со едноставно ископување на следниот блок. . Ако рударите не мислат дека дополнителната премија што може да ја добие обичната цена е вредна за откажување од преминување на следниот блок, тие едноставно нема да го сторат тоа.
Следната можност е резултат на нијансирани размери на економичност. Замислете операција на рударство од поголем обем може да си дозволи да ризикува повеќе „изгубени блокови“ кои ќе се вклучат во борба за реорганизација за „епската“ седница. Тој поголем рудар со повеќе капитал за ставање на маса може да си дозволи да преземе поголем ризик. Во ова сценарио, може да видиме неколку чудни обиди за повторно организирање од поголеми рудари со помали операции кои не се ни обидуваат, и во суштина минимално нарушување. Ова би се одиграло ако рударите мислат дека има некоја премија што можат да ја добијат за редната, но не и огромна премија која вреди сериозно нарушување на мрежата.
Последното сценарио би било доколку пазарот развие наддавање за „епската“ седна пред време, а рударите можат да имаат јасна слика дека редот е оценет масовно над пазарната вредност на самата заменлива сата. Во овој случај, рударите може да се борат за тој блок подолг временски период. Логиката зад нереорганизирањето на блокчејнот е дека губите пари, не само што се откажувате од наградата само да го ископате следниот блок, туку исто така продолжувате да ги сносите трошоците за водење на вашите рударски операции. Во ситуација кога пазарот јавно сигнализира колку вреди „епското“ седење, рударите имаат многу јасна претстава за тоа колку долго можат да се откажат од преминувањето на следниот блок и сепак да завршат со нето профит со постигнување на пост-половување coinbase награда со редниот. Во ова сценарио, мрежата би можела да забележи значителен прекин додека рударите не почнат да се приближуваат до точката на загарантирана загуба дури и ако успешно го завршат ископувањето на овој блок без истиот да се реорганизира.
Независно од тоа како навистина ќе се одвиваат работите, ова ќе биде фактор за разгледување на секое преполовување понатаму, освен ако побарувачката и пазарот за редни броеви не исчезнат.
Оригинален извор: Bitcoin списание