By Bitcoin Сэтгүүл - 9 сарын өмнө - Унших хугацаа: 5 минут
Санхүүгийн зах зээл дэх өсөн нэмэгдэж буй тасалдал
The article below is from a recent edition of Bitcoin сэтгүүл PRO, Bitcoin Сэтгүүлийн дээд зэрэглэлийн зах зээлийн мэдээллийн товхимол. Эдгээр мэдээлэл болон бусад сүлжээн дэх мэдээллийг хүлээн авах анхны хүмүүсийн нэг байх bitcoin зах зээлийн шинжилгээ шууд таны имэйл хайрцагт одоо бүртгүүлэх.
Инфляци ба Мөнгөний бодлого
Бид 2023 оныг гүнзгийрүүлэн судлах тусам АНУ-ын эдийн засаг огтлолцол дээр байна. Холбооны нөөцийн сан мөнгөний бодлогоо чангаруулсны шууд үр дүнд инфляци буурч байгаа бололтой. Энэхүү бодлогын өөрчлөлт нь сүүлийн саруудад жил бүр тогтсон хэрэглээний үнийн индекс (ХҮИ) мэдэгдэхүйц удаашрахад хүргэсэн. Үүнтэй холбогдуулан зах зээлд оролцогчдын яриа инфляцийн асуудлаас аажмаар холдож, сүүлийн арван жил хагасын хугацаанд хэрэгжүүлсэн мөнгөний хатуу бодлогын үр нөлөөг ойлгох оролдлого руу шилжиж байна.
Сүүлийн саруудад наалттай CPI удааширсан.Бидний мэдэрсэн өндөр инфляци, ялангуяа үндсэн сагсанд (хоол хүнс, эрчим хүчийг оруулаагүй) түүхэн дэх хамгийн хурдан чангарах мөчлөгийн үр нөлөөг нуун дарагдуулсан. Инфляц нь хөдөлмөрийн зах зээлийн хатуу байдлаас болж хэсэгчлэн өдөөгдөж, цалин хөлс нэмэгдэж, улмаар хоёрдугаар хагаст эрчим хүчний зардлаас илүү цалингаас үүдэлтэй инфляцийн тогтвортой түлхэц болсон.
Жилийн инфляцийн уншилтын суурь нөлөөлөл энэ сард дээд цэгтээ хүрч байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ нь цалингийн инфляци наалдсан хэвээр байх юм уу эрчим хүчний үнэ сэргэсэн тохиолдолд инфляцийн уншилтыг жилээс жилд дахин хурдасгахад хүргэж болзошгүй юм.
1 оны 2024-р улиралд инфляци өсөх магадлал өндөр хэвээр байна.Сонирхолтой нь, 12 сарын дараалсан инфляци болон ирээдүйн хүлээлтийг харгалзан тооцсон бодит өгөөж сүүлийн хэдэн арван жилд хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн байна. Орчин үеийн эдийн засгийн нөхцөл байдал 1980-аад оныхоос эрс ялгаатай бөгөөд өнөөгийн өрийн түвшин муудаж, болзошгүй дефолтод хүргэхгүйгээр урт хугацааны туршид эерэг бодит өгөөжийг хадгалах боломжгүй юм.
Түүхийн хувьд зах зээл дэх томоохон өөрчлөлтүүд нь ХНС-ыг чангалах, бууруулах мөчлөгийн үеэр тохиолддог. ХНС хүүгээ бууруулсны дараа эдгээр өөрчлөлтүүд нь хөрөнгийн зах зээлд хүндрэл учруулдаг. Энэ нь зориуд биш, харин мөнгөний хатуу бодлогын сөрөг үр дагавар юм. Түүхэн чиг хандлагыг шинжлэх нь зах зээлийн боломжит хөдөлгөөн, ялангуяа ХНС-ын дараагийн хоёр жилийн дундаж үзүүлэлт болох хоёр жилийн өгөөжийн талаар үнэ цэнэтэй ойлголтыг өгөх боломжтой.
The 2-year yield has tracked closely with the Fed Funds rate. Fed Funds Futures are pricing in lower rates in both 2024 and 2025.Бонд ба хувьцаа: Өсөн нэмэгдэж буй тасалдал
Одоогийн байдлаар бонд болон хөрөнгийн зах зээлийн хооронд ихээхэн бөгөөд өсөн нэмэгдэж буй тасалдал байна. Инфляцийн дэглэмийн үед хувьцааны ашиг өндөр үнэ тогтоох чадвараас болж бондоос илүү гарах нь ердийн зүйл биш юм. Гэсэн хэдий ч инфляци буурах үед хөрөнгийн үржвэр болон бодит өгөөж хоорондын зөрүү өсөн нэмэгдэж буй нь чухал асуудал болж байна. Энэхүү зөрүүг өөрийн хөрөнгийн эрсдэлийн шимтгэл буюу бондын өгөөжийг хассан байдлаар ажиглаж болно.
Өмчийн үржвэр болон бодит өгөөж хоёрын хооронд өсөн нэмэгдэж буй зөрүү нь чухал асуудал болж байна.Goldman Sachs-ийн судалгаагаар системчилсэн хөрөнгө оруулалтын стратеги, тухайлбал Барааны худалдааны зөвлөхүүд (CTA), хэлбэлзлийг хянах, эрсдэлийн харьцааны стратеги нь хөрөнгө оруулалтын нөлөөллийг нэмэгдүүлэхийн тулд хөшүүргийг улам бүр ашиглаж байгааг харуулж байна. Хөшүүргийн энэхүү өсөлт нь хувьцааны индексүүдийн эерэг гүйцэтгэлтэй зэрэгцэн ирсэн бөгөөд энэ нь уналт болон/эсвэл тогтворгүй байдлын огцом өсөлтийн үед тайвшрахад хүргэдэг.
CTA using leverage to amplify their investment exposure as the SPX rises. When volatility returns, leverage will have to unwind.JPMorgan Chase-аас хийсэн судалгаагаар тэдний хувьцааны нэгдсэн байрлалын үзүүлэлт 68-р хувьтай байгаа нь хувьцаа хэт халсан гэсэн үг боловч түүхэн стандарттай харьцуулахад илүү өндөр үргэлжлэх боломжтой.
Хувьцаа хэт халсан ч цааш үргэлжлүүлэх боломжтой.Богино болон дунд хугацаанд хөрөнгийн зах зээлийн хувь заяаг орлого тодорхойлох бөгөөд S&P 80-ийн компаниудын 500% нь наймдугаар сарын 7 гэхэд тайлангаа гаргаж дуусгахаар төлөвлөж байна.
Орлогын улирлын туршид ямар нэгэн урам хугарах нь бондын зах зээлтэй харьцуулахад хөрөнгийн үнэлгээг өөрчлөхөд хүргэж болзошгүй юм.
Most S&P 500 companies with report earnings by August 7. Real returns in bonds are completely diverged from the Nasdaq.Өөр нэг сонирхолтой тэмдэглэл бол сүүлийн саруудад хөрөнгийн зах зээл өсөх хандлагатай байгаатай зэрэгцээд санхүүгийн зах зээлийн эрүүл мэндийн талаар үйлчлүүлэгчдийн санаа зовниж буй Америкийн банкны саяхны судалгаагаар гарсан.
Илүү олон хүмүүс санхүүгийн тогтвортой байдлын талаар санаа зовж байгаагаа мэдээлж байна.АНУ-ын хэрэглэгчдийн өмнө салхи шуурч байна уу?
Хүчтэй орлого гайхшруулж, АНУ-ын хэрэглээний зах зээлийн уян хатан байдал нь зарим талаараа COVID-ийн үеийн төсвийн урамшууллаас хэт их хэмнэлт хийснээр тодорхойлогддог. Гэсэн хэдий ч эдгээр хуримтлал жигд хуваарилагдаагүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Саяхан BNP Paribas-ийн тайланд хамгийн дээд орлогын квинтил илүүдэл хадгаламжийн 80 гаруй хувийг эзэмшдэг гэж тооцоолжээ. Бага орлоготой хэсгийнхний хуримтлалыг аль хэдийн зарцуулсан бөгөөд дундах хэсгийнхэн удахгүй үүнийг дагаж мөрдөх магадлалтай. Оюутны өр төлбөрийг сэргээх, хөдөлмөрийн зах зээл дэх сул талууд зэрэг хүчин зүйлсийн хувьд бид хэрэглээний зах зээл дээрх болзошгүй стресст өөрийгөө бэлдэх ёстой.
Ихэнх өрхийн илүүдэл хуримтлал бүрмөсөн буурчээ.Хэрэглэгчийн зах зээлийн болзошгүй дарамтыг үл харгалзан АНУ-ын эдийн засгийн 2023 оны гүйцэтгэл хүлээлтээс давсан байна. Хөрөнгийн зах зээлүүд гайхалтай үзүүлбэр үзүүлж, бухын зах зээл тогтворгүй харагдаж байна. Эдгээр зах зээлийн баяруудын дунд бид тэнцвэртэй хэтийн төлөвийг хадгалах ёстой бөгөөд урагшлах зам нь харагдаж байгаа шигээ тодорхой, шулуун биш байж магадгүй гэдгийг ойлгох ёстой.
Эцсийн тэмдэглэл
We highlight developments in equity and interest rate conditions as we find it crucial to recognize the growing liquidity interplay between bitcoin and traditional asset markets. To put it plainly:
It signals substantial demand when the world’s largest asset managers are competing to launch a financial product that offers their clients exposure to bitcoin. These future inflows into bitcoin, predominantly from those currently invested in non-bitcoin assets, will inevitably intertwine bitcoin more closely with the risk-on/risk-off flows of global markets. This isn’t a detrimental development; on the contrary, it’s a progression to be embraced. We expect bitcoin’s correlation to risk-on assets in the traditional financial markets to increase, while outperforming to the upside and in a risk-adjusted manner over a longer time frame.
With that being said, turning back to the main content of the article, the historical precedent of significant lag in monetary policy, combined with the current conditions in the interest rate and equity markets does warrant some caution. Conventionally, equity markets decline and a technical recession occurs in the United States after the Fed begins to cut interest rates from the terminal level of the tightening cycle. We haven’t reached this condition yet. Therefore, even though we’re extremely optimistic about the native supply-side conditions for bitcoin today, we remain alert to all possibilities. For this reason, we remain open to the idea of potential downward pressure from legacy markets between now and mid-2024, a period marked by key events such as the Bitcoin halving and possible approval of a спот bitcoin ETF.
Үүгээр сэтгүүлийн саяхны хэвлэлд гарсан хэсгийг дуусгаж байна Bitcoin PRO сэтгүүл. Одоо бүртгүүлнэ үү Таны ирсэн имэйл хайрцагт PRO нийтлэлүүдийг шууд хүлээн авах боломжтой.
Эх сурвалж: Bitcoin сэтгүүл