Bitcoin Tỷ lệ băm đang bùng nổ cao hơn. Ý nghĩa đối với vốn cổ phần khai thác là gì?

By Bitcoin Tạp chí - 1 năm trước - Thời gian đọc: 4 phút
Thứ Bảy, ngày 8 tháng 2022 năm 3, 00:XNUMX sáng

Bitcoin Tỷ lệ băm đang bùng nổ cao hơn. Ý nghĩa đối với vốn cổ phần khai thác là gì?

Bitcoin’s hash rate has endured a series of significant price drawdowns only to emerge stronger than ever. We look at potential implications for bitcoin thợ mỏ.

Dưới đây là một đoạn trích từ một ấn bản gần đây của Bitcoin tạp chí chuyên nghiệp, Bitcoin Tạp chí thời sự bản tin thị trường cao cấp. Trở thành một trong những người đầu tiên nhận được những thông tin chi tiết này và các thông tin chi tiết khác trên chuỗi bitcoin phân tích thị trường trực tiếp đến hộp thư đến của bạn, theo dõi ngay.

Tỷ lệ băm mới cao nhất mọi thời đại

Just two months ago, the 2022 expansion in Bitcoin hash rate was looking bleak. The bitcoin price had plummeted, miner margins were getting compressed, large public miners were shedding bitcoin holdings and it was a ripe time to revisit the state of miner capitulation in the market. Fast forward to today: price has come down from a massive bear market rally to $25,000 while hash rate coming online has exploded to a new all-time of nearly 250 EH/s. The chop and range and rallies in bitcoin price haven’t impacted the hash rate from ripping higher this year. Hash rate hasn’t really declined on a 30-day growth basis since July. 

That’s some of the best public data available to chalk up why bitcoin hash rate has exploded so much. It’s public miners executing on expansion plans. But that doesn’t mean large scale mining companies haven’t faced additional pressures. Compute North, one of the largest data center operators and bitcoin khai thác mỏ dịch vụ lưu trữ, đã đệ đơn phá sản theo Chương 11 chỉ vài tuần trước. Họ đặt các máy khai thác cho các công ty như Marathon Digital, Compass Mining và Bit Digital trên 84 đơn vị khai thác khác nhau. Một cuộc đấu giá lớn đối với phần lớn tài sản hiện có của Compute North sẽ diễn ra vào ngày 1 tháng 2022 năm XNUMX bao gồm các container khai thác, máy móc và toàn bộ trung tâm dữ liệu.

Trong sự sụp đổ của Celsius, Celsius Mining cũng đã nộp đơn xin phá sản vào tháng Bảy. Điều đó nói rằng, rõ ràng từ vụ phá sản gần đây của Compute North cho thấy áp lực vẫn đang đè nặng lên các công ty khai thác quy mô lớn. Họ vẫn chưa ra khỏi rừng và chúng tôi đã do dự kêu gọi chấm dứt đầu tư của thợ đào trong chu kỳ này vì giá đã trì trệ và giá băm (doanh thu của thợ đào chia cho tỷ lệ băm) tiếp tục đối mặt với một số sóng gió mạnh với mức này mở rộng tốc độ băm phát ra.

Sau khi tạo mức cao mới mọi thời đại, độ khó khai thác đã chứng kiến ​​mức điều chỉnh âm 2.14% ở quy mô khá ngay trước khi bùng nổ tỷ lệ băm trong tuần trước. Nhưng đó có vẻ là tất cả sự cứu trợ trong ngắn hạn bởi vì tính đến thời điểm hiện tại, việc điều chỉnh độ khó dự kiến ​​tiếp theo trông giống như một sự luẩn quẩn 13.5% điều chỉnh tích cực tại thời điểm viết bài. Chúng tôi đã không thấy mức độ điều chỉnh đó kể từ ngay sau lệnh cấm khai thác của Trung Quốc. Loại điều chỉnh đó sẽ là tin xấu đối với khả năng sinh lời của thợ đào hiện tại vì giá băm sẽ chịu thêm áp lực.

It takes incredible operational excellence to continue to excel in the bitcoin mining industry over multiple cycles.

Đây là lý do tại sao bitcoin mining-related equity investing can be either extremely lucrative (if you choose one of the winners) or downright disastrous.

Trong tác phẩm ngày 21 tháng XNUMX của chúng tôi vào mùa đông năm ngoái, chúng tôi đã nói như sau,

“​​What you should gather from evaluating the performance of publicly-traded miners against bitcoin Bản thân điều đó là do cơ cấu vốn kinh doanh của họ và mức định giá hiện có trên thị trường chứng khoán, các công ty khai thác có thể và có khả năng sẽ hoạt động tốt hơn bitcoin trong những khoảng thời gian khi giá băm tăng đáng kể.

"However, over the long term the revenue in bitcoin điều khoản cho mọi công ty khai thác được đảm bảo giảm bitcoin và do bội số thu nhập quá lớn mà các công ty hiện đang giao dịch trên thị trường chứng khoán trong một thế giới có lãi suất bằng 0, thậm chí bitcoin xu hướng cổ phiếu khai thác về 0 theo thời gian trong bitcoin terms (once again, due to the equity multiples assigned in a zero interest rate fiat-denominated world).”

Since that point, the share prices of publicly traded mining companies are all down significantly when measured against bitcoin chính nó. 

This should come as no surprise. Miner margins are getting relentlessly squeezed as earnings decrease, in both bitcoin and dollar terms.

Since the all-time high in the bitcoin price, every publicly traded mining company has underperformed the asset itself, bar none. 

Mặc dù các cổ phiếu liên quan đến khai thác chắc chắn có thể tăng giá từ mức định giá thấp hiện tại của chúng, nhưng sự tiến bộ của máy khai thác và các động lực kinh tế của việc khai thác, tất cả nhưng đảm bảo rằng tỷ lệ băm tiếp tục tăng từ đây.

Để trích dẫn một vấn đề trước đây của chúng tôi,

“However, the dynamics involved with evaluating publicly traded bitcoin thợ mỏ có một chút khác biệt. Không giống như những nhà sản xuất “hàng hóa” khác, bitcoin thợ mỏ thường cố gắng giữ lại càng nhiều càng tốt bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ càng tốt. Liên quan, việc phát hành nguồn cung tương lai của bitcoin được biết đến trong tương lai với độ chắc chắn gần như 100%.

"With this information, if an investor values these equities in bitcoin điều khoản, hiệu suất vượt trội đáng kể so với bitcoin itself is achievable if investors allocate during the correct time during the market cycle using a data-driven approach.”

In the future, mining-related equities as well as ASICs will once again be primed for large outperformance against bitcoin itself. We don’t think that time has arrived just yet.

Các bài báo trước đây có liên quan

Nguồn chính thức: Bitcoin Tạp chí